太平洋證券盤前－二岸及內需題材效應逐漸淡化 探底格局持續
2008/11/20 08:11 太平洋證券
【鉅亨網資料中心．整理】◆盤勢分析
亞股未隨同歐美股市一同反彈，同呈震盪格局，台 股一早即以低盤開出，電子權值股宏達電、聯發科、大 立光、中美晶、奇美電、力晶及華碩、宏碁等幾乎均以 重挫格局開出，而傳產類股水泥、食品、塑化、營建等 也呈現弱勢，幸金融類股適時發揮撐盤作用，其中以台 新金在傳出大陸交通銀行有意參股下，一早即跳空鎖漲 停最為強勢，新光金、中信金、永豐金等亦維持相對強 勢格局，使得大盤不致拉回過深，中場過後在LCD、LED 、IC設計、網通、PCB等轉強下，加以傳統水泥、食品 、塑膠、紡織、生技低檔走升，終場大盤僅小幅拉回 21.09點，但成交值仍壓抑在500億元以下。
全球各區域經濟第三季及第四季，甚至明年整年均 面臨負成長考驗，然而在各國央行努力降息挹注資金進 金融體係後，需求仍持續衰退，致使各項原物料價格自 年初高點大幅拉回後，仍持續向下探底，紐約原油價格 收盤已跌至54.39美元，為2007/1/29以來最低，而北海 布蘭特原油更已跌至51.84元，石油快速下滑意味著全 球經濟急凍，需求已嚴重萎縮，更大意義在於全球面臨 另一更大壓力在於通縮，如何激起消費需求，成為目前 各政府政策施行的要點。國內政府消費券政策漸成形， 不放發現金或退稅，意在驅使民眾做實質消費以維持一 定內需活絡。而由近期各類股的漲跌幅來觀察，可發現 相關內需公共工程及消費類股，是為盤面最熱絡且資金 追逐的焦點，由大盤自前波低點10/28日4110.09點以來 ，指數一度反彈漲幅近24%，惜大盤並未能站穩五千點 關卡，指數隨後失守月線並再度探底，然同時期，水泥 類股漲幅達32.59%居冠、其次為玻璃陶瓷26.36%，再著 為跌深反彈的航運類股、內需族群包括食品漲幅亦達 23.03%、百貨15.72%、觀光14.5%，顯見，資金跟隨政 策移動趨勢明顯，但全球需求緊縮卻對以出口為導向的 電子營運投下巨大陰影，資金仍顯著地由電子類股移出 ，其中尤以與韓國最為競爭的LCD及DRAM二大族群，在 韓圜重貶50%後，韓商價格競爭能力驟升台廠被迫跟進 ，巨幅虧損包袱壓得股價也喘不過氣，而其相關零組件 廠亦遭受波及。
由個股佔大盤成交比重來看，電子類股佔大盤比重 大，股價跌幅遠大於大盤，由前波大盤創4110.09低點 以來，平均佔大盤成交比重達1%以上且跌幅達到二成以 上的就有中美晶、鴻海、茂迪、伍豐、合晶、新普、聯 發科、益通、順達科、光洋科、力晶、致新、群聯、茂 達、群創、中光電、奇美電、可成、迅杰等，而由電子 各類別跌幅觀察，已由最弱光電族群，隨著景氣衰退， 電子賣壓也擴散至手機、甚至於是原本大家所寄望的NB 相關族群，近來其相關零組件股價亦隨之下挫，以反應 明年產業不復二位數高成長，僅能維持個位數成長的窘 狀，而IC設計族群更在需求展望未明下，急速下挫，表 現相對抗跌的則是中華電、系微、宏碁、廣達等。反觀 傳產類股卻成為資金歸向，佔大盤成交比重達1%以上且 漲幅在一成以上的就有凱基證、中鋼、台泥、中信金、 台肥、富邦金、及第一金等，其他如裕民、亞泥、力麒 、榮剛、台化、中菲行、陽明、統一、榮運、益航、東 鋼、長榮、新興、華固、中航、農林、台橡、惠光、豐 興、統一超、大成、國產等，其佔大盤比重達0.3左右 ，漲幅遠超越大盤之上，顯見，雖然電子仍佔大盤比重 相對大，但資金卻明顯出電子轉傳產，貼合目前產業現 況。大盤在電子拖累下，指數仍持續呈現探底格局，金 融雖撐盤但按目前國際金融情勢來看，其營運前景卻也 不容樂觀反應，內需各類股預料仍能維持活絡盤面弁? ，但短線漲幅已二～三成，似乎亦已反應相關利多。在 市場資金追逐內需股但卻未能激起買盤全面追價，二岸 直航、消費券題材效應逐漸退卻，大盤成交值遲未能突 破月均量 (578.75億元)，未見其他更大利多前，指數 持續下探4110.09點，大盤若要能有更大反彈，似乎僅 能仰賴過大乖離的技術反彈了。
◎投資建議
內需及公共工程相關類股漲勢漸疲，且相關個股短 線已有相當漲幅，國際總經持續丟出利空消息，盤面雖 仍會有跌深反彈股出現技術性反彈，操作上仍需步步為 營，盤中急挫則可低接內需消費個股短線進出因應，持 盈保泰心態因應。
◎個股分析
中華網龍3083
武林群俠傳創下同時上線人數達12萬人之佳績，因 遊戲產業具有「群聚」之效應，預期人數可望逐月攀高 ，可望複製黃易群俠傳模式，加上10月底及12月底尚有 改版活動及遊戲新作推出，可望刺激營收成長，預期營 運旺季可望延續至1Q09。
中橡2104
前三季孤兒藥權利金貢獻稅後EPS已達1.2元，未來 預估仍有近十倍成長空間，而鋰電池事業部門前三季獲 利年成長達50倍，貢獻稅後EPS0.72元，未來仍續成長 。