‧先探投資週刊 2008/11/21
由於需求衰退後要恢復成長需要時間，到底需要多少時間景氣才會恢復成長，仍待觀察，因此在調整期內只適合短線操作，且以小量操作為宜。
【文／許美玉】
電子股重量級個股出現破盤價，創下上市來最低價的不在少數，投資人都在納悶，台灣電子股的優勢即將消失了嗎？
答案是不會，但是需要時間。而本期《先探投資週刊》針對過去幾年的熱門族群的波段跌幅、市值縮水、負債與展望作一個總匯整，希望能提供讀者在搶反彈與未來長線佈局的參考。
而依照目前景氣的位置，其實還在高峰附近，不少公司營收都還在創新高，但是不少股票的位置都來到歷史低點，股價已經跌掉九成。
昔日五大熱門族群全落難
電子業績將受到景氣衰退的衝擊大家都知道，但是市場是不是過度，悲觀導致電子股價出現前所未有的破盤價，很多公司的價位都是上市以來沒有見過的，這樣的修正是不是已經過度了？
以曾經是五大熱門族群的IC設計、太陽能、博奕、LED、LCD的產業來看，現在的股價修正都已來到近五年低點，甚至不少公司股價都來到歷史低點，慘烈的修正意味市場對於未來的不確定性仍高。
但是檢視這幾大類股，基本上仍是未來投資的重心，其中IC設計、太陽能、博奕、LCD都具備股本小，而IC設計、太陽能、LCD仍然是科技產業中最具產業成長力的區塊，只要景氣恢復，這三個族群都是最大的受惠者。
雙D每逢景氣衰退就喊倒
因此此時是應該好好檢視一下哪些個股將可以度過這一波不景氣，成為下一波的成長主軸，畢竟IC設計業是一直有新產品出來的產業，所以永遠都會新的公司成為市場追逐的標的，至於LED在NB背光源市場的滲透率才開始，至於太陽能所處的能源地位是不會改變的，只是要先度過調整期。
今年國內前三季四大DRAM廠商已經虧掉九八○億元，預計今年要虧掉一千二百億元，現在DRAM廠商已經淪為是討論是被紓困的對象，不僅政府看法兩極，產業看法也不一致，而由於DRAM產業技術不能自主，成為政府紓困與否的最大考量。
由於雜音多，使得DRAM股價由高點來以下跌九成附近，跌幅也不輸給高價股，而現在沒有一家DRAM股股價高於十元，大家都在猜哪一家會先倒。
至於面板股由高點來跌幅也在八成上下，若以今年的前三季獲利來看，面板股真的很委屈，可是為何這樣激烈的修正原因在於TV成為面板產能成長的主軸後，台灣廠商的競爭力遠不如從前。
由於TV是消費性產品，現在市場成長是來自於替換率，當不景氣的時候，滲透率拉升的速度將會放慢，市場已經預期明年面板廠商將會大虧，導致面板廠商即使還未見到大虧損前，股價就已經大跌八成了。
而面板股與DRAM股現在有何不同？DRAM是面臨淘汰出局的競賽，面板則是才由高峰開始走下坡，市場預期未來一年都不會好。
消費券概念股投資術
大型股這一波的修正相當慘烈，至於小型股更難熬，主因在於缺乏競爭力，即使在景氣好的時間獲利也不是非常出色，但是景氣一反轉，就蒙受重傷害。
現在電子股裡頭充斥著比雞蛋水餃股價位更低的股票，約在一～二元間，這些股票是不是嚴重被低估呢？是有可能，但是其中不乏現金部為仍高，且獲利仍穩定的公司。
過去高價股林立的電子，現在也只剩八檔還有百元以上，高價股變成以前的中低價位股，而過去的中價位股價格更低，現在低價股的定義已經持續下修，十至二十元的股票都算是中價位的股票了。
由台積電歷史看電子景氣
不過檢視一些超低價股票，可以發現其實不少股票的財務還算健全，所以一些負債比低的個股，或者未來的反彈幅度將更大，投資人可以藉由股市觀測站或者財信智庫取得這些超低股的財務報表，尋找未來這些消費券概念股的負債、現金等等財務資訊作為參考。
整體觀察景氣最難熬的是在明、後年，對企業的考驗也才開始，可是股價的修正比業績衰退速度更快，因此按此推論，企業的股價低點將會出現在明年。
根據二千年科技泡沫的經驗，景氣回穩是在二○○三年，若以台積電（2330）為例，景氣最差的是科技泡沫開始的隔年，但是股價最低是出現在科技泡沫的第三年。
不過每經過一次景氣的衰退循環，下一波就會有新的產業冒出頭，所以未來兩年內勢必將會有新興產業讓電子股耳目一新這是直得期待的。
◎封面故事：消費券 民生必需品商機來了！
◎焦點議題：跌深豪宅 買點浮現？
◎特別企劃：五大電子暴跌族
◎大和國泰看日股：日本消費券救經濟 效果只達三成
◎贏家線索：沒有合理本益比的年代