‧先探投資週刊 2008/11/21
本期先探整理出這一些，消費券拼經濟的民生必需商機股，供給各位讀者...鎖定：食品股、零售通路股、日常用品、百貨通路、受惠油價
【文／陳弘】
半年前大家還在討論高通膨之下的求生術，但是現在的心腹大患卻轉變成為通貨緊縮，通縮之下，現金就是王，因為物價持續下跌，現金的購買力就越來越大。現在嚴酷環境正在考驗各國政府的應變能力，溫家寶的：快、重、準、實，將成為評分標準，一般GDP的構成是：GDP = 消費+投資+政府支出+出口－進口，政府能使得上力的大概是前三項，這一次消費券能否奏效，速度是重要關鍵，當央行、行政院都使盡吃奶力之後，立法院能否加速配合，通過一系列的利多法案，將是十二月份的重要變數。
政府作多的信賴度 決定股市強度
近期國際股市短線跌深反彈，不過大多受制於二○日均線，量縮又再回檔，綜觀這一些變化，約略可以感覺到，整體經濟面的實質壓力仍然不輕，美國新總統歐巴馬不參加Ｇ二○會議，舊朝財長鮑爾森凍結四一○○億美元的救援，將移轉到下任財長去施行，似乎在一月二○日歐巴馬就職前，美國將陷入約二個月新舊雙不管的政治權力真空期。
反觀，中國股市則出現全球最強的反彈，主要原因就在於，大家認為中國救經濟成功的機會比較大，四兆人民的振興方案，約佔GDP的十六％，也就是要保證未來二年，中國都將可維持八％的經濟成長力，近期國際股市反彈的強弱，無疑就是在反應，投資人對於各國政府作多能否成功的信賴度投票。
政策利多比快、比重、比長
既然明年景氣看衰退，想要用外貿來提振經濟就不切實際，各國政府能夠操之在己的，首推政府支出，各項公共建設的推出，既能解決失業率的問題，也能帶動相關各子產業。而消費券的推出，則需留意能否創造出新的消費意願，否則大家用消費券來買原本就必須的民生必需品，而將原本要支出的現金存起來，則將辜負政府以消費券釋出強力貨幣，帶動各產業正循環的美意，綜合來看，這一些政策利多能否奏效的關鍵點將在於夠不夠快，夠不夠大，夠不夠持久，因為倘若很多企業已經倒閉，失業率已經飆高，大家根本不敢消費，也不敢再投資了，這種信心一旦破滅，就要休養生息相當長的時間。
利多夠不夠快 立法院是關鍵
倘若在這個會期，立法院未能通過利多方案，這一些議案將延遲到明年二月一日之後，屆時會不會出現失望性賣壓？值得密切關注！
這一次八二九億元消費券方案的原則，預估對於GDP的貢獻度大約○．六四％。觀察各國類似的措施，所刺激出來的新增消費只有三二％，換言之，有約七成被使用者「存起來」，最主要原因，是大家對於收入的穩定性有相當大的疑慮，簡單來說，倘若你已經被裁員，或者高度可能被裁員，當你拿到消費券時，是會增額消費？或者用各種方法轉換將錢存下來過寒冬？
日本前車之鑑 利多越快越有效
近期日本又再度推出「生活支援定額補貼金」，效果如何仍有待觀察，不過日本首相麻生太郎聲稱「在年內實施和過年後實施的意義大不相同」，可見大家面對嚴峻全球金融冰風暴的挑戰，都在卯足勁兒求快。
民生必需品商機穩定
這一次總額八二九億元的消費券，無疑確保了相當程度的民生必需的需求，以日本「地方振興券」的案例來看，使用最多的是衣鞋(三二％)、食品(二九％)，其次是家俱家庭用品(十三％)以及教育娛樂(十二％)等。另外，大宗物資近期價格明顯下跌，例如黃豆與小麥從高點起算已經下跌了五○％以及六二％，對於沙拉油、飼料、麵包等都有成本下降的優勢。
本期先探整理出這一些，消費券拼經濟的民生必需商機股，供給各位讀者，詳情請見《先探投資週刊》1492期。
◎封面故事：消費券 民生必需品商機來了！
◎焦點議題：跌深豪宅 買點浮現？
◎特別企劃：五大電子暴跌族
◎大和國泰看日股：日本消費券救經濟 效果只達三成
◎贏家線索：沒有合理本益比的年代