名家講股》先等基本面落底
【經濟日報╱鍾兆陽（德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人）】 2008.11.23 03:07 am
德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人鍾兆陽。
德盛安聯／提供
台灣主計處上周公布台灣今年第三季到明年首季經濟均負成長，大幅下修今年經濟成長率預測值，由原估計的4.3%降至1.87%，是近七年最低，同時下修明年台灣經濟預估，從原本預估的5.8%降到2.12%，使台股上周五開盤不久再度破底，4,000點關卡一度失守，隨後在馬英九總統的信心喊話下，特定買盤進場拉抬，指數午盤由黑翻紅，上漲81.17點，周線下跌281.6點，呈現連三黑，收4,171.1點。
在全球景氣前景不佳下，亞洲各國開始致力內需方案，提升經濟成長，台灣明年可預期的內需方案，除了最新的每人3,600元消費券外，還包括11月海基、海協會簽署海運直航、平日包機、郵政、食品安全等四項協議年底生效，以及明年愛台12建設啟動等，內需建設一波波，也將帶動內需相關產業獲利，以彌補外銷衰退的不足。
不過，短線台股正受全球景氣不佳，以及機構調降以外銷為主的台灣經濟成長預估，主計處公布台灣第三季經濟負成長的數據，加上科技大廠人事凍結、減薪等負面消息干擾，使台股買氣偏弱，單日成交量僅在500億元左右，明顯不足。
雖然全球景氣衰退已成事實，但隨著主要國家祭出大幅降息、分別提出刺激經濟方案，而國內央行也跟進持續降息，若從時間點來看，降息與刺激方案需要三至六個月後會逐步看出成效。
上周五馬總統重申，政府一定會出手救產業，以度過金融危機，不過救產業的原則是「重點產業」和「關連性大的產業」要先救，不能任其衰敗拖垮金融體系。此話一出，對於市場最擔心資金密集產業如DRAM與面板等一掃陰霾，成為上周五台股由黑翻紅的主角。
這波全球系統性的風險已吹向台灣，使台灣出現連續三季的經濟下滑，正式進入衰退期，根據主計處預估，這波景氣低潮可能要持續到明年第一季底左右，明年可能要等到擴大內需方案效應發酵，以及兩岸四大協議等陸續啟動後，才有機會止穩。
雖然上周五尾盤有出現由黑翻紅的走勢，但在經濟衰退，基本面仍未落底前，只能視為跌深後的技術性反彈，本周觀察的反彈強弱與國際股市的表現，但在國內外經濟環境並無扭轉下，投資應以保守為宜。
【2008/11/23 經濟日報】