麥格理開槍 高階低階手機恐雙殺 宏達電目標價跌破800元
鉅亨網記者陳俐妏 台北2011-09-1608:40
麥格理證券出具報告表示，高階市場大餅迅速萎縮，歐洲市場將面臨最大的挑戰，中國市場中低階產品也不能過度期待，因競爭對手三星和蘋果已捷足先登，在市場雙殺的情況下，看淡宏達電後市，降評至中立，也將目標價從1086元下調至790元，預估今年第4季獲利將僅有29%
宏達電(2498-TW)新機陸續上陣，為擴增中國研發團隊資源，也宣布增資上海宏達通訊科技350萬美元，管理階層喊出季成長可期的目標。但麥格理證券出具報告表示，高階市場大餅迅速萎縮，歐洲市場將面臨最大的挑戰，中國市場中低階產品也不能過度期待，因競爭對手三星和蘋果已捷足先登，在市場雙殺的情況下，看淡宏達電後市，降評至中立，也將目標價從1086元下調至790元。
麥格理證券指出，在三星和蘋果旗艦機種陸續推出後，高階手機市場大餅已迅速萎縮，美國智慧型手機市場滲透率已達40%，營運商也開始轉進低階款式，其中，需求放緩和高階市場較小的歐洲將讓宏達電面臨最大的挑戰。雖然宏達電積極挺進中國市場，但中國市場在通路上疑慮和中低階手機策略，都比不上對手三星和蘋果來得熟悉，因此在中國市場營運還言之過早。
麥格理證券調查顯示，宏達電將推出的產品仍聚焦在中高階款式，不見產品多元化的趨勢，恐會造成自家產品對打的情況。預期未來宏達電將被迫進入中低階市場，屆時也將犧牲掉宏達電在研發上的既有優勢。同時，由於目前宏達電高階市場部位仍高，預期2012年產品平均價格(ASP)將呈現兩位數的跌幅，營益率也會下滑，將從2011年的15.1%下滑至2012年的13.5%。
麥格理證券認為，宏達電在高階和低階市場近乎雙殺的情況下，即使目前進入銷售旺季，以及有機海戰術助陣，預期第4季成長有限，ASP也有風險。到了明年第1季時進入銷售淡季和新機銷售動能有限下，後市恐受影響，因此調降評等和目標價，同時一併下調2011年和2012年每股盈餘分別為7%、17%至82.71元、79.52元。