穩操勝算》危機入市 先算賠率與勝率
【經濟日報╱記者蕭志忠】 2008.11.24 02:28 am
台股上周五在國安基金強力護盤下守住4,000點，但全周仍持續重挫6.32%。台股處在全球金融風暴未歇、經濟景氣復甦未明之際，投資人若要危機入市，除要考量口袋夠不夠深，也要考量「賠率」與「勝率」。
以本益比、股價殖利率、股價淨值比觀察，台股目前可說是超跌，脫離「理智面」；目前另類投資策略可能要以危機入市來「賭」賠率與勝率，以較小賠率，來換取未來台股恢復理性投資後的較大勝率。
第一個要賭的是，政府救股市會不會苦無良策，救到倒？如果大前提是台股不會倒，接著要賭的是，買到的股票會不會變成壁紙？若變成壁紙的賠率是多少？若不會變成壁紙，未來反彈的勝率又是多少？
以目前景氣最差的DRAM、汽車及受全球金融風暴所苦的金融類股為例。DRAM股有的股價跌到1、2元，但每股淨值還有8、9元，也有股價6元多、淨值超過18元的；投資人也可算算，政府要救DRAM，就算救不起來變成「0元」的壁紙，最大賠率是多少？若救起來，股價反彈的勝率是多少？
政府提振汽車業方案也是如此。目前有的汽車股跌到8元，淨值卻有30元以上，或股價不到6元的，但淨值有17元；金融、金控類股也有市價不到4元、5元，淨值超過12元者，都可以去算算賠率與勝率。如果是勝率高於賠率，就有危機入市賭勝率的機會。
理論上來說，公司股票若不會變成壁紙，股價淨值比低於0.5倍的勝率就要高於賠率；排除財務困難的全額交割股，目前在台股重挫中，有不少股票股價淨值比即低於0.5倍。投資人若要危機入市，不妨去篩選有體質、淨值比低於0.5倍的股票，應會是最保險、勝率較高的「機會股」。
【2008/11/24 經濟日報】