理財周刊 │ 2008-11-26文.聶建中
次貸風暴橫掃全球，景氣低迷到就連家計部門都為生存防禦，緊閉荷包。國際間消費氣氛，可謂一片低迷。試問：「當世界不再消費」，後世恐慌情境將為何？
消費券的發行終於11月18日行政院拍板定案，明年初發行，財源將制定以「消費券特別條例」，編列特別預算支應。
民間消費提升經濟成長
「經濟學」是一門非常基礎的「社會科學」(social science)，最能為人類在「有限資源」(scarcity)下的行為模式，找出解答並解決或達成如何最適化運用的問題。於此，以7個經濟學原理，為「消費券」之應行與可行加持。
按經濟學「國民所得會計帳」(national income)原理，國民所得為民間消費、企業投資、政府支出及淨出口之加總(Y=C+I+G+NX)，刺激民間消費，絕對有助於經濟成長之提升。
而829億元政府買單的全民消費券，預估在97年度約可讓低迷景氣回溫約0.64％。對於國民來說，是個天上掉下來的年終壓歲錢；對國家經濟發展而言，將是一劑重病衰竭的景氣強心針。
經濟學「浴缸原理」
從經濟學「浴缸原理」(bathtub theory)(又稱：leakage-injection approach to equilibrium GDP)的角度觀之，政府稅收為「遺漏項」(leakage)，減稅退稅措施，有機會讓浴缸水位提升，但若退稅金額「連通管原理」轉入另一端遺漏項的儲蓄時，浴缸裡的水將停留原水位。
依現今「次貸風暴」陰霾未減，全球景氣復甦難見蹤影之際，幾近乾枯的國家浴缸水位，要人民將減稅退稅所得回歸國家浴缸，使水位回升的希望根本難成。
當然，你也許會說，屬於水位「注入項」(injection)的民間消費，也可能轉入放水的儲蓄端，令水位起不了變化(民進黨團提案的「現金發放」就絕對會是如此)。
然而，政府用了巧妙的一招，消費券在發行日開始一直到9月底都是可以使用的「期限」。因此，在儲蓄的放水龍頭緊鎖下，消費券的注水功能，轉入儲蓄將無門，而能扎實活絡民間消費，助長景氣水位提升，使經濟景氣得以有機會復甦。
但排擠效果(crowing-out effect)原理告訴我們，任何景氣提升方案都有可能排擠它項景氣利多(依排擠效果原意為：政府支出「G」增加將會排擠民間投資「I」)。政府依當前人均約17000美元所得進行試算，每人3600元消費券的強迫消費，可讓景氣回溫0.64％。然而，人民在「求生存」的生活基礎上，自然有一定的固定開銷，景氣樂觀期，可能達到消費券額度的9成以上；景氣悲觀期，初估也應至少有半數為維持民生生活所需之基本開銷。
因此認為，此「限期消費券」若一次使用，可創造之經濟成長回溫額度，可能只有0.3％左右。
因此，下一個有趣的經濟議題將建立在如何發揮「乘數效果」(multiplier effect)原理的消費券可資「使用對象」上。這也是個被一直雙向拉鋸探討的難解問題，企盼能被廣泛使用，卻又希望有合法開立發票的營利登記商家。
相對於現金，民眾對消費券會產生較「急於脫手」的消費意願，若要增加周轉次數，勢必建議應不限對象的廣泛使用，如此才有可能創造消費券使用的偌大乘數。在預估3倍餘的「乘數效果」下，明年經濟成長的上修值，可望達到1個百分點...。