中華電 富邦金 長榮航 台肥 中級反彈指標
2008年11月30日蘋果日報
【謝富旭╱台北報導】今年國內投信的績效只能以一個「慘字」形容，虧損40~50%的基金一長串。年底將屆，扳回績效頹勢的時間僅剩一個月，由於投信在期指放空口數已逾2萬口，如果台股反彈氣勢延續，將迫使投信在現貨市場買股以降低期指虧損，台股中級反彈行情可望順勢展開！
扳回績效
相對外資持續賣超台股，台股來自國內投信的賣壓已減輕許多，過去2個星期，投信甚至買超台股達17億元，同一期間，外資仍賣超台股高達204億元。近一個月來，投信除加碼台泥（1101）、富邦金（2881）、中華電（2412）、長榮航（2618）、台肥（1722）等股票外，對亞東集團股如亞泥（1102）與遠紡（1402）也著墨頗深，可見投信本身也在壓寶年底的集團作帳行情，而集團作帳行情的代表性標的則又以亞東集團股莫屬，相關12檔投信買超股，值得投資人留意。
買現股降期指虧損
國內投信今年損失不貲，基金公司每天接到投資人抱怨的電話響不停。基金經理人只能把握最後一個月時間衝刺績效，避免績效排名處在「後段班」窘境，在投資人進行年度投資組合汰弱留強時，以免成為被贖回的目標。
過去幾年股市處於多頭時，「前段班」的基金為使排名向前挺進、每在季底或年底總是會鎖定特定股票刻意拉抬以求在短期間拉高績效，產生所謂的作帳行情。今年情勢卻倒轉過來，國內股票基金近一年來虧損40~60%的高達140幾檔，佔國內股票型基金總數76%，而且彼此間的虧損比率相當接近，各家基金莫不企圖利用最後一個月卯足全勁力爭上游避免掉入「後段班」。
投信現金水位偏高
凱基投信協理林肇基說：「如果這波台股反彈持續，而且國際股市趨穩的話，今年年底的投信作帳行情仍大有可為！」主要理由是目前投信持股比重偏低，持股僅在7成出頭，手上不乏現金。
林肇基進一步分析，基金績效如果極為接近的話，作帳行情的機會就愈高。至於投資人如果想要搭投信作帳行情的轎子，該如何選股？林肇基建議，可密切追蹤投信近來買超那些股票最力。他指出投信持股比重高的股票未必是好標的，因為拉抬這種大家都有的股票難以凸顯績效，他說：「最後的黑馬往往是籌碼乾淨、好拉抬的冷門股，並往往跌破大家眼鏡！」
大展證券研究部主管胡志欣研判，相對今年第3季底，第4季底投信拉抬股票的機會大得多。他指出，第3季底時，各家投信莫不極力降低持股，甚至在期貨市場大舉放空以規避現股持股部位的下跌損失，完全無作帳行情可言。但是，如今台股展開像樣反彈行情機會濃厚，「我認為投信會順勢而為，加入搶反彈行列，來彌補難看的績效！」胡志欣如此說。
籌碼乾淨拉抬容易
ING投信投資管理處執行副總黃媺芸則說：「與其說年底投信拉抬績效的作帳行情，不如說是放空期指的回補行情！」黃媺芸指出，之前台股重挫之際，基金為避險在期貨市場放空，國內投信的台股期指空單目前已高達2萬口以上，隨著台股反彈，基金經理人不得不買進一些現股來彌補期指空單的損失。但黃媺芸認為，明年國內企業獲利展望仍極差，投資人搶反彈淺嘗即可，下跌風險仍相當高。