施羅德：低接內需、能源和壽險股
2008-12-02 工商時報 【盧麗玉／台北報導】
隨著全球金融風暴肆虐，引發全球經濟衰退，施羅德亞洲團隊認為近期負面消息不斷，即使市場持續震盪，但整體亞股已趨平穩，大中華區選股邏輯以高現金流量及高股息為主。
台股在此波下修，股價嚴重超賣，相對具抗跌特質，此外，台股擁有高達8.37％的股息殖利率，且長期投資報酬率為正的機率達5成以上，投資人可逢低佈局，等待景氣反轉的時機到來。
施羅德表示，明年將會是艱困的一年，即使是原物料生產國的經濟主要驅動力量的中國，也難以抵擋市場修正，中國政府為了保衛8％的經濟成長率，已陸續公布新的財政政策，利用不同手段刺激內需、房地產和金融體系，預期中國未來將持續擴大基礎建設支出，以抵銷出口下滑對經濟的衝擊，而未來20年內，以中國為內需的消費力量主導亞洲經濟成長區是的趨勢不變，未來看好基礎建設、內需、能源和壽險相關類股。
台股方面，前一波金融風暴和外資資金出走潮下，台股已遭過分超賣，也因股價過分被低估，權值股具有相對抗跌特質。
施羅德表示，雖然市場普遍不看好台灣科技業的明年獲利能力，但是台灣科技業中，不乏財務健全和高股息的股票，有助於台股股價穩定，至於金融股雖然已經遠低於亞洲金融風暴當時的水準，但是這波金融海嘯未平息之前，金融股股價波動度仍不低。
施羅德投信副總陳朝燈認為，近期國際市場因為次級房貸風暴，衍生信用危機，資金不斷從全世界各地陸續撤出，而亞洲也面臨外資撤離的問題，使得台股面臨波段修正，但是台灣企業歷經過1997年亞洲金融風暴淬鍊，懂得嚴守紀律降低財務槓桿，不任意擴張舉債動作，相較其他國家而言，企業體質佳。
儘管現階段股價調整，但是企業的獲利能力卻維持一定的水準，根據Bloomberg統計，截至11月為止，企業配發的現金股利與整體股價相除，股息殖利率高達8.37％，不僅創下台股歷史新高，也是亞洲地區最高紀錄。陳朝燈表示，從價值投資面觀察，台股難得一見的高股票殖利率紀錄，遠比起銀行一年期定期存款利率2.4％，或是10年期台債利率2.091％來得吸引人。
台股除了股息殖利率吸引人之外，長期投資表現也相當不錯。根據Lipper統計資料顯示，從1987年12月31日至2008年7月31日，在這20年投資當中，如果每個月底進場投資，分別持有1年、5年和10年，平均得到正報酬的機率在5至6成以上，顯示台股長期投資價值令人驚艷。
陳朝燈表示，想要讓資產增值，最好的策略，就是要懂得發揮周年慶撿便宜的能力，當股價跌到深處，沒有人敢買的時候，此時勇於進場採取定期定額的方法，一方面分散投資風險，降低成本，另一方面逢低累積股票持股比重或基金單位數，靜待景氣復甦那一刻來敲門。