LED冷 晶電恐連虧二季
【經濟日報╱記者溫建勳／台北報導】 2012.01.09 04:30 am

圖／經濟日報提供
摩根大通證券指出，大陸低價搶市，使得LED產業景氣整理期比想像中更久，因此，調降晶電（2448）今年營收與獲利預估。其中，去年第四季、今年第一季恐將連續虧損兩季，出乎市場意料。
摩根大通認為，晶電今年每股純益預估僅0.9元，不但不到1元，也較去年下滑。
原本市場預期，LED廠商經過去年一波10月、11月的急單效應，再加上晶電宣布史上第二次的庫藏股之後，整體產業有機會翻轉向上。
然而，里昂與摩根大通兩家外資券商接連發表晶電去年第四季可能虧損的警訊，且今年第一季看不到好轉跡象，市場再次聚焦LED何時才能真正走出谷底。
摩根大通認為，晶電獲利數字將是股價短壓的最關鍵因素，55元附近再找長線買點，投資評等維持「中立」，預估去、今年每股純益分別為1.1元、0.9元。
依據摩根大通的論點，顯示今年LED還是要「含水過冬」。
外資追蹤供應鏈指出，藍寶石基板價格農曆年前繼續下探，特別是中國大陸的藍寶石基板廠過年前搶單，已喊出6美元的低價，這雖對磊晶廠有成本利多，但相對亦顯示LED整體產業仍呈現供過於求，使得上游報價未止跌。
摩根大通則調降晶電今年的毛利率，從原本17%降至15%。
預估今年毛利率跟去年的19%相比，下滑四個百分點，顯示今年價格壓力不輕。
三星近期宣布，三星LED成為三星電子集團旗下子公司，除供應集團的面板背光源，更積極跨入照明。
摩根大通指出，韓系主要電視品牌大廠三星、LG目前的LED相關原料傾向在自家生產（in-house），而且不斷追求成本優勢。就產業趨勢來說，晶電還是要持續面臨價格壓力。
摩根大通科技產業分析師張恆表示，LED產能過剩問題今年仍將持續，全球照明需求加溫可望協助產業走出陰霾，照明是LED未來的主要成長動力，預估從2011年至2015年的全照明市場的複合年增率達35%，照明市場到2015年以後，將成為LED最大的需求來源。