文．陳 弘
捉熊腳十檔強彈股
留意：一、兩岸大三通。二、中國的建設商機。三、台灣建設商機。四、簽訂MOU及現增。五、美國建設商機。六、中國內需。七、中國通路。八、不景氣宅商機。九、台股反彈受惠及董監改選。十、跌深電子股。
溫家寶今年對高幹的講話中指出：「這一次金融風暴相當嚴重，信心是我們度過危機唯一的方法！」，迅速丟出四兆人民幣的振興方案，暗示連續兩年GDP保八無虞，反觀美國卻是放任雷曼兄弟破產，市場對FED的信心也隨之破產，爾後多花十倍力量才讓金融市場回歸穩定，對於此次金融風暴本質之透視，與拆解引信的洞悉，中、美兩國高下立判，深、滬股市最早站上季線，深圳Ａ股已經領先挑戰半年線，美國各指數則還在季線之下浮沈，股價正是反應信心強度最直接的指標。台股已從二五七億元的谷底量擴增到九五九億元，投資信心已逐漸恢復，熊市二期(即技術分析的Ｂ波反彈)的反彈已經正式展開，本期先探特別綜合基本面的保護傘與線型的領先性，篩選出十檔反彈強勢股，供讀者參考。
資金回流母國避風港
近期台幣兌美元盤旋在三三．四元附近，外資也持續賣超，不過十一月份台灣的外匯存底二八○七億美元，比十月份的二七八二億增加了二五億美元，這在韓國、俄羅斯等外匯存底都大減之際，算是相當特殊的現象，央行近期公布，國銀跨國債權的餘額(象徵國銀在海外各地投資情況)，今年第一季一七八六．一億美元為最高峰，第二季與第三季已連續下降到一七五二．二億與一六六九．三億美元，各減少了三四億美元與八二．九億美元，減幅有擴大現象，其中減少最多的國家是盧森堡(第三季單季大減六九億美元)，之前國人最熱中的海外基金大多就是在盧森堡註冊，在這一波金融風暴中，海外基金出現贖回潮，所有的資金都是返回到母國，因為這是投資人最熟悉的安全懷抱。從這一些數據來看，資金似乎已經有鮭魚返鄉的味道，倘若未來遺贈稅降到十％能迅速在立院三讀，則過去十年外流約六兆台幣的資金，就有機會加速回流台灣。
全球金融市場稍穩，央行與銀行或是銀行與銀行之間的資金流已經恢復通暢，但是在銀行與企業之間的流通，則有待加強，行政院提出三挺：「政府挺銀行、銀行挺企業、企業挺勞工」若能落實，將可形成正循環，近期雖然各行庫逾放比率增加，但是公營行庫都還有增加放款的責任額，政策面強力推動資金活血，應該是正確的方向。
政府加速槓桿化 信心宜迅速恢復
今年以來全球最熱門的話題就是「去槓桿化」，不過就在企業、銀行加速(努力或被迫)去槓桿化的同時，各國政府各種救市的大動作，反而是加速槓桿化，綜合來看，是將所有的風險先由政府背起來，因此大家擔心，倘若二、三年後景氣上不來，會不會像現在大家對於企業、銀行失去信心一般，大家對政府也失去了信心，屆時資本主義崩潰的考驗將更為嚴峻，而如何重新建立、恢復大家的信心，將是未來全球政府的重要功課，誰先有信心，誰就可能先崛起。
企業中國化(有問題的銀行收歸國有)、利率日本化(全球利率向日本的低利率看齊)，是目前全球的潮流，有人擔心，倘若全球主要國家的利率都降到○，一九九○年日本流動性風險將會在全球上演，其實未必如此，這跟有沒有信心有關係，日本人信心不足，只想存錢避寒冬，長期低利率的利多無法在日本國內找到商機，但是日本之外各國，充滿冒險進取精神，用Carry Trade借出日圓資金，到全球各地、各種商品征戰，日本的低利率，利多是反映在日本以外的全球地區，過去數年國際金融行情的熱絡，日本長期低利率應該居功厥偉，以前只有一個日本是低利率，倘若未來全球有半數國家是低利率，那對於積極、善於掌握商機的人，將是絕佳的機會。
無基之彈 明年台股收紅機率高
就在大家感嘆百年一遇的危機之際，應該有不少人已經著手在搜尋下一波的潛力商機，好好運用未來超低利率的環境。
有人戲稱這一波是「無基之彈」---沒有基本面的反彈，其實觀察國內外歷史，股市永遠領先景氣，巴菲特在今年十月十六日加碼美股的投書中，這也是重要立論之一，不論是一九二九年大蕭條的道瓊四一點低點、一九七三年第二次石油危機的台股一八八低點、一九九○年資產泡沫的二四八五低點，二○○○科技泡沫的三四一一低點等，都是領先景氣七個月到十八個月觸底，因此在實務操作上，一方面要提防明年更差的企業獲利，一方面也要尊重在利空空窗期修正負乖離的資金行情反彈，因此財務體質穩健、手上現金部位較多、明年訂單能見度較高、股價淨值比較低者，將是搶反彈時相對穩健的標的，此時心態不宜躁進求快，少賺一點、但是穩健一點為宜，小心駛得萬年船。
從台股過去三十多年的統計資料來看，幾乎沒有連續兩年都收黑，唯一的例外，一九八一年下跌一．三％，次年下跌十九．五％，其他如一九七四年重挫六一％，次年就反彈七一％，一九九○年重挫五二．九％，次年也有一．六％的反彈，二○○○年重挫四三．九％，次年反彈十七．一％，而其他年度跌幅二成左右的有：一九八二年跌十九．五％、九二年跌二六．六％、九五年跌二七．四％、九八年跌二一．六％、二○○二年跌十九．八％，其次年則分別反彈了七一．八％、七九．八％、三四％、三一．六％、三二．三％等，次年起碼有三成以上的彈幅，綜合來看，只要當年台股跌幅超過二成以上者，次年都是收紅，並且大部分彈幅在三成以上，目前四六○○點的指數年度跌幅約在四五％，已經超過二成，明年收紅機率高。
元月份台股只有十五個交易日，一般企業只有十七個工作天，因此極容易形成月線上的谷底量，以及月營收低點，九月KD指標中的K值在九月份正式跌破二○，從歷史統計資料來看，月Ｋ值跌破二○起算，六個月內容易見到中長期低點，期限約到明年三月，綜合看來，三九五五即使不是中長期低點，未來只要再跌破四千點，也相當容易出現中長期的低點，近期分批佈局者，勝算已明顯提高。
大盤成交值突破二○日均量，一月五日權值股平盤以下也將恢復可以放空，可預期成交量應可進一步放大，有利於反彈行情繼續推升。從五二○就職的九三○九高點以來，台股單日量未曾超過一四○○億元，倘若未來出現一四○○億元的單日量將是警戒量，但是也不宜迅速量縮到六○○億元以下，否則又將進入複雜的整理形態，屆時恐將有熊市一期未完的疑慮(認為目前只是在Ｃ波中第四波而已，仍須提防Ｃ-五的最後探底，才能完成熊市一期的跌勢)。
站穩四六○○是重要關鍵
今年以來，四十日威廉指標一直法越過五十的中間值，行情呈現一面倒的長空走勢，四十日威廉若要佔上五十，十二月份的轉強點約在四六○○點，明年一月份約在四五○○點，因此近期能否站穩四六○○點，將是重要觀察指標。
其實近期台股站上季線的個股已經超過一百檔，有越來越多之勢，國際股市上，深圳Ａ股已經領先挑戰半年線，其他站上季線者有：香港恆生、國企指數，英國、瑞典、南非、墨西哥等，只差離門一腳者有：巴西、南韓、新加坡、德國、瑞士等，因此指數站上季線四九○○點，應是指日可待。
十檔強彈股
本期鎖定：一、兩岸大三通，從無到有商機：以華航、國賓為代表。二、中國建設商機：以台泥、國產為代表，三、台灣建設商機：桃園航空城的榮運，四、簽訂MOU以及現金增資題材：台新金，五、美國建設商機：網通的友訊，六、中國內需商機：味全，七、中國通路商機：大潤發的潤泰全、潤泰新。八、不景氣宅商機：昱泉、鈊像。九、台股反彈領先受惠以及明年董監改選題材：寶來證，十、跌深電子股：例如中環等。
前述只是代表股，其背後所隱含的趨勢意義，更值得研究，同一題材的其他個股有機會跟進，宜同步追蹤。例如東元(1504)明年也將董監改選，每股淨值十八．○七元，現在淨值比只有○．五九倍，重電的馬達佔營收五成，受惠全球建設商機，風力發電則是未來潛力區塊，原物料重挫也將有利於成本下降，最近三年現金股息分別為○．六元、○．七元及一元，股息殖利率達十％，股價站上季線，季線即將轉揚，值得長線追蹤。柏騰(3518)股價已經重挫八二％，由於產能滿載，九、十月合併營收連續創下歷史新高，第四季業績將比第三季成長五～十％，法人預估全年EPS有挑戰七～八元的實力，柏騰是真空電鍍防電磁波(EMI)的國內龍頭廠商，之前許多NB廠都設Inhouse要自己做，但是良率都不高，為求降低成本，明年訂單回流到柏騰等專業大廠的機率相當高，頗值得長線追蹤。