<特別企畫>
2009年台股指數大預測
低點：3500±300 高點：5500±300
(434 期) 文＼徐介凡
聯電榮譽副董事長宣明智在12月上旬參加SIPP創新推動成果發表會時說：「這波不景氣來得快，去得也快，這個景氣寒冬不會太久。」他還希望民眾面對這次不景氣，能夠放開心，因為過去忙著工作、賺錢，可以趁這個機會多關心家人及周遭朋友。
有錢人的觀點，的確與常人不同，當大家面臨減薪、裁員、無薪假等壓力之際，腦中能思考的事情是，「我該怎麼辦？哪裡找得到工作？社會或政府會不會關心我？我的家人生活會不會陷入困境？……」當失業的時候，誰有那個閒工夫關懷別人？
2009經濟狀況是好？是壞？
不過，宣明智說不景氣「來得快、去得快」，倒是讓人心情為之振奮，真的如此嗎？景氣真的能復甦嗎？國際貨幣基金會(IMF)在2008年11月曾預估，2009年全球經濟成長率將達2.25％。不過，IMF首席副總裁李浦斯基(John Lipsky)指出，全球經濟面臨「一段非常艱困的時期」，新興市場國家的經濟每況愈下，IMF恐怕將在2009年1月下修全球經濟成長預估。華爾街天后級分析師Meredith Whitney預測，金融股未來至少1年半至3年的時間，都將「戴著氧氣罩」維生。看來，宣明智與國際間大師級的觀點並不一樣。
儘管如此，每逢12月年底之際，許多投資研究機構開始大幅預測2009年的景氣與產業發展，每家研究單位都推出了2009年股市投資的潛力股，這些股票是否能讓人賺錢？恐怕才是很多人關心的話題。
瑞銀證券預估未來台股12個月的高點在6000點。摩根士丹利證券的觀點則是認為，2009年台股要先觸底，再溫和反彈，然後將再跌破近5年低點3955點，最壞的情況看3350點，出現低點之後，預計反彈可至4200點，最樂觀可到5400點。麥格理證券認為，未來6個月將會看到銀行倒閉和產業整合，有些公司會被迫出局；台股2009年第2季才有機會出現一波真正的反彈。
外資券商觀點如此，那本土法人又是如何看待2009年台股發展呢？
2009年第2季反彈
兆豐國際投信表示，預估台股接下來還將有4大利空出現，分別是： 聖誕節銷售成績差； 歐巴馬1月20日就任後利多出盡，總體經濟利空數據出籠，道瓊指數恐怕再測8000點支撐； 1月中旬將公布的台灣2008年第4季GDP，實際衰退幅度大於預期； 農曆年前賣壓湧出。
這4項預期發生的利空，將使台股回檔至3800點，此時間點將落在2009年第1季，且應該是2009年度低點。落底後，此波反彈之高點在5月，約5000點至5200點，漲幅可達30％以上。整體2009年度的高點，應該落於第4季10月份，指數為6000~6200點，主要就是靠電子、金融、公共工程相關族群合力領漲。
最低指數約在3500±300點
永豐金控表示，「台股最壞的情況還沒有到，股市長線尚未落底」，預估台股本波段出現最低點的時間約在2008年12月~2009年2月之間，以市值與GDP法推估台股低點應該在3258~3455點，整體來看，2009年台股加權股價指數高點應該會在6227點。
從外資與本土法人第一波發出的2009年景氣與股市預測來看，對於股市的未來，其實都沒有「太樂觀」的想法；甚至更讓人訝異的是，2008年11月21日的3955點低點，恐怕不會是這一波台股重挫後的最低點，3350點、3800點都有人喊出。
然而，綜合法人第一波對於台股大盤的觀點，可以得到一個通則：上半年估計大盤最低指數約在3500±300點的位置，下半年有機會挑戰5500±300點的機會，如果真的如此，那麼2009年台股指數高低差會有2000±300點的震盪空間，這樣的空間裡自然就存在獲利機會，所以，選股就變得很重要。
2009操作守則
是選傳產股？還是選電子股？根據法人的選股資料，依舊是著墨在占大盤指數的電子股，綜合法人機構的說法，2009年主軸可以分成上半年、下半年來談：
1. 第1季台股操作─因為1月份便過農曆新年，所以，在市場資金需求緊俏之下，行情不容易有太大幅度的表現，加上美國經濟景氣也沒有短時間立即轉佳的機會，因此，第1季台股表現不值得過度期待，甚至多家法人機構還認為，2009年指數最低點會出現在第1季的3月份。
2. 第2季台股操作─走過第1季的淡季，加權股價指數出現新低之後，各國政府在2008年第4季以及2009年第1季推出的挽救經濟措施，將會陸續看到成效發揮，這個時間點應該會在第2季的4月份展開，屬於整個大波段跌幅之後，第一個正式的像樣反彈。
3. 第3季台股操作─經過上半年的調整之後，產業焦點又會回歸到基本面，電子產業會被廣泛注意，成為法人與投資人操作的主軸，族群、類股輪漲的態勢會更為明顯，要看第2季末的指數為何，才能決定盤勢會進入震盪整理，還是繼續往上攻出一個新高點。
4. 第4季台股操作─坦白說，現在說了都是白說，因為經濟、金融整體景氣能見度看不到那個時候，所以，無須多談。