18/05/2012 09:45
【希臘亂局】「脫歐」骨牌效應，恐超雷曼倒閉
希臘可能退出歐元區的憂慮續困擾市場，有指「脫歐」（Ｇｒｅｘｉｔ，即Ｇｒｅｅｃｅ
Ｅｘｉｔ，希臘退出）形成的骨牌效應，隨時較２００８年雷曼兄弟倒閉更大，馬來西亞更指破壞力將媲美亞洲金融風暴。
鑑於以中國為首的新興經濟體增長放緩，加上歐美現時推行的貨幣和財政政策，只集中令金
融機構去槓桿化和削減政府開支，反映兩者未必再有能力如金融海嘯後「落重藥」振興經濟，分
析普遍憂慮希臘脫歐對環球市場的影響，遠大於雷曼倒閉。
世界銀行行長佐力克（ＲｏｂｅｒｔＺｏｅｌｌｉｃｋ）直指，脫歐將令意大利及西班牙
等「歐豬國」承受極大壓力，觸發金融體系出現流動性問題，情況如２００８年雷曼倒閉，更不
能排除歐元區因此瓦解。
國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）總裁拉加德（ＣｈｒｉｓｔｉｎｅＬａｇａｒｄｅ）表示，
組織將為此在技術上造好準備，又指此舉對希臘而言代價高昂及困難，結果將影響其他成員國。
美銀美林亦發表報告，預期希臘脫歐或令歐洲銀行股遭拋售，下試去年１１月低位，惟假如
歐洲央行及時推出拯救措施，有助短期遏止情況。
分析最擔心希臘先例一開，將會造成骨牌效應，觸發其他「歐豬國」相繼離開，一如雷曼只
是２００８年眾多倒閉或需要援助的金融機構之一。美國商務部前副部長夏皮羅（Ｒｏｂｅｒｔ
Ｓｈａｐｉｒｏ）認為，假如意大利及西班牙因希臘脫歐而相繼出事，由於兩國經濟規模太大，
歐洲當局或無力拯救及對歐銀重新注資。
歐洲能否有效阻止危機廣泛蔓延，正是外間最憂心之處。歐央行前理事斯馬吉
（ＬｏｒｅｎｚｏＳｍａｇｈｉ）直指，歐洲不像美國般果斷，能夠在危機爆發後，迅速推出
各樣拯救措施，不少人亦低估了脫歐引發的系統性危機，才誤以為市場已為希臘此舉造好準備。
盡管脫歐尚未成真，惟市場已作出不同程度的反應。西班牙昨拍賣３年及４年期債券，認購
額雖接近目標上限２５億歐元的２４﹒９４億歐元，但平均債息卻較上月同類拍賣急升，分別由
２﹒８９及４﹒０３７厘，增至４﹒３７５及５﹒１０６厘。
此外，西班牙《世界報》報道，以資產計該國第三大銀行Ｂａｎｋｉａ自上周三（９日）被
政府接管後，至今被客戶提走逾１０億歐元存款，連同希銀近日亦面對相近情況，反映歐洲人民
對區內銀行的信心已響起警號。《香港經濟日報》