第790 期2008.12.19 出刊
金融期中箭落馬 轉倉 2009年元月回馬槍
作者：秦筱芳
連續5期強調12月金融期政策風向球，將帶動台股上攻。12月17日(週三)美國Fed降息3碼，聯邦資金利率0.25％近乎零息，高盛和摩根大通等美國大型金融股飆升，道瓊指數大漲，金融期卻在當月份最後交易日開高走低，結算在當日相對低點。此波金融期帶動的12月絕地反攻，與國安基金12月18日同步退場？
影響金融期轉倉2009年元月的因素，由12月17日(週三)延續下來有三項： 籌碼面：二次金改「坦白從寬、自首減刑」的政策宣示，必然引發金控大股東一陣慌亂。30年來精於算計的大鱷，法網展開，中箭落馬，大型金控不敢護盤反手調節，這對11月21日起，由425點起漲、漲幅已達45％的金融期當然形成抑制效果。
基本面：近乎零利率卻伴隨景氣「跳水」式的衰退，金融業滿手爛頭寸卻貸放不易。缺乏基本面支撐的熊市反彈，原本就如同空中樓閣，尤其當P/B值(股價淨值比)重返1以上，P/E值(本益比)卻高於10倍時。金融期領頭羊因而步履蹣跚。
技術面：放大格局，參考金融期週K線和月K線連續圖，10月28日第一次低點11月金融期404點，11月21日第二次低點12月金融期425點領先加權指數未再破底，由425點連續彈升5週已經回補10月9日向下跳空缺口，9月份的月線缺口反壓645點逼近中，搶反彈在上剩5％獲利空間，下離低點425卻達45％的風險，自然應當警戒。這是技術面K線簡單分析。
所幸，2009年元月金融期5日均線多空拉鋸多頭尚未失守，急漲拉回先以550為波段轉弱訊號。但此處追高不宜，慎防回馬槍拉回再低接才安全。
電子期支撐在162點，台指期支撐在4316點，兩者皆呈5日、10日、20日均線多頭排列，故以走平的20日均線(市場慣稱月線)為回馬槍回測容忍基準點。
2008年12月台灣期交所期貨合約改為最後交易日與結算日收盤同步，減少人為操縱，與國際慣例接軌，靈活投資人資金運用，亦降低結算隔夜倉「風雲變色」的風險。期貨2009年起將更形活絡且具價格發現功能。