水泥股 巴黎證建議觀望
【經濟日報╱記者陳盈羽／台北報導】 2008.12.25 02:40 am
巴黎證券最新報告指出，中國水泥價格在季節因素發酵下，12月以來已上揚5%到10%，國際煤礦價格則已下跌六成，有助水泥廠獲利提昇。
不過，巴黎證提醒，水泥價格反彈並非真正的需求面反彈，全球經濟前景仍不佳，水泥類股股價10月以來已反彈了六成，建議投資人持續觀望，給予族群「中立」評等。
巴黎證表示，10月以來，台泥和亞泥的股價已從低點反彈了六成，主因政府的經濟激勵計畫、水泥價格上揚和煤礦價格大跌所致，分別給予台泥（1101）、亞泥（1102）「中立」和「買進」的評等，目標價分別為22.1元和28.1元。水泥股昨（24）日股價持續上揚，台泥收25.05元，亞泥則收26.2元。
巴黎證券分析，12月以來中國水泥價格上漲了約5%到10%，但這僅是季節性需求所致，真正的景氣回溫尚未見到，總體經濟前景仍不佳，民間建商的需求將受到影響。
政府刺激經濟的基礎建設明年將展開，台泥和亞泥都預期，明年首季國內水泥價格可望上漲約一成，不過，巴黎證認為，在煤礦價格下滑和營建需求降溫下，水泥價格很難上漲一成。
國際煤礦價格持續快速下殺至每公噸約76美元，從今年7月的高點已下滑了六成，中國煤價也下滑了四成，由於水泥產業的煤礦占銷貨成本35%到40%，巴黎證預期台泥、亞泥的毛利率可望改善。
巴黎證券指出，台泥和亞泥的四川廠以及亞泥的台灣廠，毛利率改善程度將相對較大，主因是這兩地水泥價格相對較有抗跌力，預期台泥、亞泥台灣的毛利率明年將改善至10.9%、17.9%，來自中國的貢獻也將由虧轉盈，分別提高至4.62億元和27.15億元。
【2008/12/25 經濟日報】@ http://udn.com/