QE3概念／傳產 可望愈戰愈勇
【經濟日報╱記者張瑞益／台北報導】 2012.09.24 04:38 am
美國推QE3貨幣寬鬆政策，分析師指出，從前2次貨幣寬鬆政策的歷史經驗來看，台股中線在資金行情推升之下，指數在年底前有機會挑戰今年高點8，170點，而以類股來看，中線以原物料、資產股等傳產股表現優於電子股。
先就大盤指數反應QE的經驗來看，犇亞證券副總經理王兆立指出，在QE1實施前，美國股市已因金融海嘯而大跌一段，由於基期已低，其後上漲的時間長達17個月之久，道瓊長線漲幅也達到33％。該波漲幅也帶動台股由長線低點3，955點，拉出達101％漲幅。
至於QE2在實施前，美股亦有一波反彈，道瓊已脫離底部區，實施QE的指數基期明顯較QE1來得高，因此，由宣布推動QE2起算，道瓊上漲時間減少至6個月，漲幅也減少至14％；該波台股則是上漲約3個月，指數漲幅約11％。
因此，王兆立認為，QE政策的實施其邊際效應會遞減，再加上美股目前的相對也處於高檔區，因此，估計QE3在台股產生的推升漲幅有機會挑戰8％，推算指數有機會挑戰今年8，170點高峰，時間點應會在美國總統大選11月6日之前。
國泰證券研究部協理簡伯儀則表示，統計QE1及QE2執行期間，台股各類股的漲跌表現，簡伯儀指出，在熱錢引爆台股漲勢之後，雖然所有類股都因資金行情而上漲，但是在台幣升值之後，電子股匯兌損失壓力較大之下，整體而言，傳產股表現優於電子股。
簡伯儀進一步分析指出，QE1期間資金效應最強，台股所類股漲幅都在20%以上，QE2期間漲勢明顯鈍化，不過次QE期間均表現較佳的類股主要集中在營建、汽車、原物料相關的類股，其中，原物料股中又以橡膠、塑化、鋼鐵、水泥等相對明顯受惠QE引爆的資金效應。
至於QE期間表現較差的類股，簡伯儀則是指出，主要包括有通信網路、資訊服務與半導體，都是與新台幣匯率相關的電子股，顯示當QE推出後匯率升值，電子股通常呈現弱勢，特別是整理QE實施期間，若以中線角度觀察，更明顯感受電子股因匯損壓力而影響整體股價表現的情況，因此，簡伯儀也建議，後市若台股拉回，投資人可以著重非電子股的布局。