分析稱美聯儲可能擴大QE3 採用數字化政策目標
2012-10-23 05:37:03
10月23日凌晨消息，分析師指出，在上個月宣布推出第三輪“定量寬鬆”計劃以後，美聯儲理事將在本周召開的貨幣政策制定會議上討論有可能擴大這項計劃規模的問題，以及討論如何採取更好的方式來就未來的政策行動指導市場等問題。
分析師稱，在定於周二開始進行的為期兩天的貨幣政策制定會議上，美聯儲可能會放棄其以日期來作出未來指導的方法，改為採用某種形式的數字化政策目標。此外，美聯儲將會考慮是否在今年底擴大其第三輪“定量寬鬆”計劃和“扭曲操作”計劃，將購買更多國債的 選擇納入其中。“扭曲操作”計劃將在年底到期，“定量寬鬆”計劃則沒有明確的到期時間。
所謂“定量寬鬆”(Quantitative Easing，QE)，是由日本最早提出的一個概念，是在經濟萎靡不振、銀行信貸急劇萎縮的背景下，日本央行對從2001年3月開始的零利率(銀行間隔夜貸款利率)政策的進一步深化，主要是指中央銀行在實行零利率或近似零利率政策後，通 過購買國債等中長期債券，增加基礎貨幣供給，向市場注入大量流動性資金的干預方式，以鼓勵開支和借貸，也被簡化地形容為間接增印鈔票。
美國聯邦公開市場委員會(FOMC)在2011年9月21日決定採取所謂的“扭曲操作”(Operation Twist)，也就是延長所持債券資產的平均到期時間，計劃在2012年6月底以前買入4000億美元的美國國債，其剩餘到期時間在6年到30年之間；同時出售等量的美國國債，其剩餘到 期時間為3年或以下。隨後，美聯儲又決定延長這項計劃到今年年底。
美聯儲將在美國東部時間周三14:15(香港時間周四2:15)發布貨幣政策聲明，在此以前該行不會就此作出最終決定。經濟學家將對美聯儲定於11月15日發布的審議意見概要進行分析，尋找美聯儲可能在12月中旬的今年最後一次貨幣政策制定會議上採取何種行動的線索。在 9月份的貨幣政策制定會議上，美聯儲宣布將以每個月400億美元的速度買入抵押貸款支持債券，這項計劃是開放式的，直到美國就業市場改善以後才會終止。
市場研究公司Capital Economics的分析師指出，從當前預期來看，美聯儲有可能會購買1萬億美元以上的抵押貸款支持債券。
美聯儲在9月份會議上還同時表示，即使經濟復甦進程有所加強，該行仍預計會將短期利率維持在接近於零的水平不變。此外，美聯儲還將預計將會第一次升息的時間推遲到了2015年中期。經濟學家指出，在這兩個方面，美聯儲目前並未面臨需要立即採取行動的壓力。美 國銀行美林公司的經濟學家邁克爾-漢森(Michael Hanson)稱：“我認為，市場對第三輪‘定量寬鬆’計劃的反應令美聯儲感到滿意，經濟狀況的發展也是如此。”
野村證券的高級美國經濟學家艾倫-岑特納(Ellen Zentner)也表示：“美聯儲已經進入了待命狀態，關注就業市場大幅改善的跡象。”
根據“扭曲操作”計劃，美聯儲目前正在以每個月450億美元的速度購買長期國債，這項購買活動被短期債券的出售所部分抵消。許多經濟學家都認為，美聯儲將決定按照這一數字來為第三輪“定量寬鬆”計劃擴容，並從購買抵押貸款支持債券轉為購買美國國債。但是， 預計美聯儲要到12月份會議上才會宣布作出這種決定。
多名美聯儲理事都已經公開表示支持擴大第三輪“定量寬鬆”計劃。與此同時，放棄以日期來作出未來指導的提議是由芝加哥聯儲行長查爾斯-埃文斯(Charles Evans)提出的，他希望美聯儲告知市場，只要失業率還維持在7%上方，而且通脹率並未出現上升至3%以上的風 險，那麼該行就會將其基准利率維持在接近於零的水平不變。
自美聯儲上一次貨幣政策制定會議以後，與貨幣政策相關的最大發展就是明尼阿波利斯聯儲行長那拉亞納-科切拉科塔(Narayana Kocherlakota)的表態，他也支持設定數字化目標。他呼籲美聯儲在未來四年時間裡將基准利率維持不變，知道失業率下降至5.5%為止。而僅 僅在幾個月以前，科切拉科塔還倡議在今年年底以前升息。
科切拉科塔指出，只有在通脹率上升至2.25%以上時，美聯儲才需要上調基准利率。分析師指出，找出正確的升息活動觸發數字對美聯儲來說將是一種挑戰。漢森對此表示：“我不知道他們是否將達成一致。”大和證券美國公司(Daiwa Securities America)的首席經濟學 家邁克-莫倫(Mike Moran)也指出，科切拉科塔和埃文斯但通脹觸發數字相差很遠。
此外，美聯儲還正致力於提供聯邦公開市場委員會12名輪值投票委員對美國經濟前景的一致預期。就目前而言，美聯儲僅提供每一名委員各自的預期數據。加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)的經濟學家湯姆-波切利(Tom Porcelli)稱，一致的預期是美聯儲 朝著數字目標邁出的第一步。經濟學家預測，一致預期數據可能會在12月份發布，具體情況則要視本周會議上將取得多少進展而定。
道明證券(TD Securities)的經濟學家米蘭-穆爾萊恩(Milan Mulraine)稱，美聯儲主席本-伯南克(Ben Bernanke)尚未透露他更喜歡哪種指導方法。(文武/編譯)