‧Money錢 2012/12/07
想要填補家計簿的破洞，學會股票投資是最有效率的方式。只是股票投資風險較高，因此一定要確認未來1年的趨勢後，慎選標的進場。
【撰文／李兆華】
想要填補家計簿的破洞，學會股票投資是最有效率的方式。只是股票投資風險較高，因此一定要確認未來1年的趨勢後，慎選標的進場。
展望明年，國際情勢的不穩定，加上台股受政策干擾，近期清查金融圈操盤手的動作，也影響投信買股方向，散戶不敢進場，融資餘額水位持續下降，台股成交量始終難以放大，操作難度又更提升了。
雖然景氣看來不理想，但好消息是，台股有不少好公司股價已經修正一大段，即使不是最低價，也來到值得分批買進的價位。截至11月19日止，台股1400多檔股票中，低於30元的股票有1065檔，比重高達73% 以上，有近4成股票跌破淨值（股價淨值比低於1），可以從中挖掘到不少好股票。
台股產業弱化 逢6 是中期進場點
今年台股有一個特殊現象：平均本益比24倍，屬於歷史高峰，但平均股價淨值比卻只有1.5倍，處在歷史低檔區。這種「高本益比、低淨值比」現象通常出現在景氣循環股身上，對照在整體台股，意味著產業競爭力出現下滑，難以抵抗景氣變化，獲利不如以往風光，也代表明年的上漲股，將明顯集中在部分有成長性的產業。
惠理康和投信投資長唐雲益分析：「越來越多低價股出現，代表有更多被低估的股票，明年有些股票的股價淨值比會到0.5~0.6倍，將有大股東出手買庫藏股的行情。」
康和投顧總經理陳冠賀也認為，若以中期趨勢來看，指數如下探到6字頭，就已是底部浮現，由於景氣不明朗，台股必會再次出現震盪，但逢「6」再買相當安全，他對明年總體局勢審慎樂觀。「美國財政懸崖問題會獲得協商解決，美國房地產指標持續向上，中國也要正式開始拚經濟，雖不會強勁復甦，至少不會更差。」
台新投信總經理藍新仁則指出，台股目前本益比偏高，不過明年企業盈餘將會成長，「今年台股整體企業盈餘下滑7%，明年有機會成長10% 以上，是正面因素。」他亦認同美國財政懸崖問題會盡速解決，只是美國股市位置偏高，最大的支撐力道，將來自中國股市的復甦。
3位專家都認同，選對成長產業和中低價股，能兼顧股價上漲和投資安全性，是在有點「悶」的氣氛中，最好的做法。
中國政策帶動 復甦力道優於美國
在各產業中，唐雲益最看好由電視需求帶動的面板相關產業，60吋低價電視的推出，雖然相關供應鏈得到的利潤肯定不高，但確實有刺激需求成長的效果，屬於「短空長多」。加上美國房地產景氣復甦，家庭新購電視的需求也會出籠，「國內面板股過去3年沒有擴廠動作，股價淨值比只剩0.6倍，需求成長的效應會很明顯。」唐雲益表示。
再者，明年蘋果（Apple）要針對新興市場需求推出低價iPhone，微軟剛推出的Surface平板雖然沒有造成市場太大迴響，但根據他的親身使用經驗，認為介於NB 和iPad 之間的尺寸和功能、499美元的價格，還是能吸引部分買氣。這兩項商品將會讓鏡頭、面板驅動IC、觸控、晶圓代工、代工組裝廠商都有新訂單挹注。
電子動能看美國，傳統產業動能則要看中國。「過去市場拿美、中股市比價，原本是美國金融股便宜，現在則變成中國金融股便宜。中國並不缺題材，只是資金沒有放出來。」唐雲益表示，以中國的政策來看，確定要發展二、三線城市達到城鎮化（都市化），其中包括補貼小型汽車，因此汽車股一定會受惠，而且汽車零組件今年跌幅相當深，也提供進場的好機會。
此外，中國實施醫改，對於國內生技股的激勵作用相當大，雖然股價已高，唐雲益認為，偏愛生技股的投資人，還是可以留意癌症新藥與高階醫材相關的廠商。
陳冠賀和藍新仁均提出「傳產比電子機會多」的觀點。陳冠賀說，「中共18大接班後必定要穩固政權，提振經濟是最好的方法，目前仍有8年人均GDP 翻1倍的實力，和基礎建設相關的水泥、塑膠及各類內需消費相關產業，景氣有機會從谷底翻揚。」
藍新仁則補充，「和上次由中央統籌4兆人民幣的建設方案不同，中國這次改用地方政府提報建設支出，中央再審核發放，據了解金額相當大。大陸A 股沉潛3年，若願意從現在開始再投資3年，必會獲利，也將帶動台股中概族群表現。」
3 位專家 看明年的風險
● 上半年關注美國財政懸崖解決情況，只要兩黨提出解決方案通過，股市可望有一波反彈，但若時間延宕過久，則可能形成新的危機。
● 中國近年中小企業元氣大傷，國營企業市占率提升，這樣的結構並不健康。要注意國營事業的債務狀況，若景氣未如預期復甦，大型國營企業也會有倒閉危機。
● 歐洲雖有危機入市機會，但希臘問題仍懸而未決，隨時會變成投資市場的亂源。
● 台股本益比偏高，明年雖然企業獲利可望提升，本益比卻可能有下修疑慮。
● 金管會對政府基金的操作管制變嚴，將影響部分小型股、F 開頭股和新掛牌股的成交量，台股的流動性恐將變更差。
【更多精采內容請看：《Money錢》NO.63 2012年12月號】