1091296 最近，一些分析師批評中國大陸經濟數據不夠健全，每年1月往往不公布一些如工業生產等的重要數據。要判斷中國經濟的走勢，要等待3月公布1月及2月的合併數據，在缺乏高頻率的數據的同時，一些觀察家認為大陸官方可能利用1月及2月的數據，配合每年3月在北京召開的人大會議，製造特別效果。通過良好氣氛，製造政治資本。
筆者認為，我們毋須過分以陰謀論分析中國大陸的統計工作。今年，中國海關公布1月貿易數據時，同時公布新的出口經理人指數，另外，統計局擴大官方製造業採購經理人指數（PMI）的樣本數目，反映大陸當局有誠意及決心改善經濟數據的質量。事實上每年的農曆新年假期的時間不一，有落於1月及2月，有一些可以與周末配合，加長假期效應，更有與西方的情人節雙連，總而言之，要解讀1月數據本身已經有一定的難度，貿易通膨的年成長率不能有效反映當月的經濟表現。
要調整農曆新年所帶來的不尋常效應極其困難，由於每年月份不同，難以應用一般的季節性因素調整方法（如X11），同時，企業及買家加大生產和訂單帶來行為效應，簡單地以工作天計算或加入虛擬變數也不適用。
本周，台灣公布1月外銷訂單，在春節月份不同的效應下，加上海外買單提前出現，有機會大幅上升。從基本面來看，電子產品需求仍然相當旺盛，石化工業也全面復甦。本周公布的商業銷售也可以維持正成長。既然台灣和香港可以不間斷公布1月的經濟數據，建議大陸當局與台港的統計部門合作，共同開發有調整春節數據的官方指標。
本周，美國將公布1月的PMI數值，預計繼續做好。上周美國聯準會公布會議紀錄，個別成員表示聯準會應該考慮如何提早退市，金融市場馬上反映，環球股市應聲下挫，連黃金等避險資產也不能倖免。今後，解讀美國的經濟指標變得相當重要。
本周的另外一個指標是密西根大學消費信心情緒指數，預估能保持在76的高位，如果美國消費市場復甦動能持續，美國的量化寬鬆政策有可能提早結束。環球金融市場，可能提前進入關鍵的轉向點。
1091297