李良榮 發達集團副董
來源:財經刊物   發佈於 2013-03-02 11:52

金可精華成長強勁 外資按讚

1092567 隱形眼鏡產業成為外資圈鎖定的「中概股」當紅炸子雞,近期同時吸引麥格理資本、巴克萊資本、瑞信證券近期陸續投入研究資源,並給予F-金可(8406)與精華(1565)極高評價,未來有助於帶動國際資金買盤進駐。
隱形眼鏡產業成長力道強勁,但過去礙於研究資源配置,僅有港商里昂、摩根大通、花旗環球證券等零星外資法人投入研究;而隨著中國大陸市場需求強勁成長,隱形眼鏡產業已成為外資法人競相投入研究資源的領域。
根據瑞信證券非科技產業研究團隊主管陳建名的預估,全球隱形眼鏡產業2012至2016年的年營收複合成長率(CAGR)將達6.2%,其中金磚四國(中國大陸、印度、巴西、俄羅斯)上看15.1%,而中國大陸的19.8%成長幅度更驚人。
陳建名表示,隱形眼鏡產業在金磚四國等開發中國家成長力道之所以強勁,除普及率仍低外,來自經濟成長所帶動的眼鏡升級(由鏡架眼鏡改用隱形眼鏡),也是推升需求來源。
陳建名以亞洲國家的隱形眼鏡產業發展過程為例指出,只要人均GDP接近1萬美元時,隱形眼鏡普及率就會快速攀升,目前中國大陸隱形眼鏡普及率僅有5%,與亞洲已開發國家的23%至25%仍有相當大的差距,預估2016年市場規模將從2012年的3.12億美元成長1倍至6.42億美元。
陳建名表示,全球隱形眼鏡產業通常享有高度進入障礙、致使毛利率可高於60%,主要原因包括:一、產品授權取得難度高;二、廣告成本的快速增加;三、通路由跨國品牌掌握。
因此,麥格理資本證券科技產業分析師賴敏敏認為,中國大陸第一大品牌的F-金可與全球最大代工廠的精華,可望分別在中國大陸需求快速成長與全球大廠委外代工的既定趨勢下迅速獲利。
目前麥格理資本、巴克萊資本、瑞信證券均給予隱形眼鏡族群「加碼」投資評等,且同時將F-金可與精華納入追蹤名單,其中F-金可的投資評等分別為「表現優於大盤」、「加碼」、「表現優於大盤」,目標價分別為629、435、540元;至於精華,投資評等分別為「表現優於大盤」、「加碼」、「中立」,目標價則分別為717、554、504元,目標價評估差距頗大。
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精華光學隱形眼鏡產品。
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外資對隱形眼鏡族群最新財務預估值

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