謝金河：歐巴馬效應提前退潮美國零售衰退壓迫全球股市
先探投資週刊 │ 2009-01-16謝金河．專欄
美國公布去年十二月的零售銷售額銳減二．七％，比市場預期嚴重一倍以上，這個訊息揭露使得美國道瓊指數重挫二四八．四二。NASDAQ指數大跌五六．八二，美股長黑再度為全球股市產生連番探底的現象。
中國出口小衰退，台灣大衰退
美國的消費是支持全世界經濟成長的最主要動力，美國扮演最大消費者的角色，中國則是世界工廠，美國消費力道強勁，中國的出口也跟著快速成長，但是美國消費衰退已為出口產業埋下重大變數。這其中對台灣衝擊尤大。
台灣倚重中國的出口，台灣把中國當成主要生產基地，中國出口小衰退，到了台灣就出現大衰退，而中國出口倚重美國市場，美國消費力減弱，中國出口立刻受影響，台灣的出口產業立刻受到最嚴重的衝擊，而出口產業受創，台灣的電子代工業立即陷入困境，這是新的美、中、台三方新架構，也是彰顯鴻海郭台銘預告景氣比大家想像壞三倍的關鍵問題之所在。
台股、中國股市高度連動
加入了中國的因素，也使台股與中國股市產生了相當大的連動，最早是傳產股，如水泥、鋼鐵、石化、食品、玻璃、鋼鐵等與中國有高度連動，後來IT產業也跟中國接軌，中芯、聯想都與台灣產生關連，二○○○年以來，中國一直是台商降低成本的最佳寶地，但是隨著人民幣升值，工資上漲，台灣的挑戰愈來愈大，等到二○○八年中國官方通過勞動合同法，台商受到的衝擊立刻浮上檯面。這段期間，有的台商把工廠遷到內地，有的台商則到越南設廠。但是這些降低成本的努力都不敵金融海嘯所帶來的殺傷力。
產業急凍，營收大衰退
目前這個景氣急凍到了○九年元月，因為營運天數很短，雖然偶而有急單效應，可是美國財報壓力即將出爐，未來財報負面衝擊將逐漸顯現，台灣的股市也將籠罩在美股壓力中。
美國新總統歐巴馬即將上任，元月全球股市曾預演一波歐巴馬上任的反彈行情，不過基本面惡化速度加快，美國反彈又下跌，全球股市仍得看美股臉色，金融海嘯以來，道瓊指數很少跌破八○○○點，即使跌破也是很快拉上來，這回八○○○點保衛戰格外重要，如果這個支撐不守，全球股市仍有進一步再破底的壓力。
台股將再測試低點
元月十二日立法院通過三個重要法案，其中遺贈稅降到一○％，這是台股最強大的利多，不過，利多是長期性的，這一波金融海嘯的調整仍然還沒有結束，台股有長線利多當後盾，底部可望墊高，但是美國消費力減退，零售衰退，造成台灣出口股的傷害，最大的壓力現在才正要開始，每年年關前後，都是股市最好發揮資金行情的關鍵時刻，但是今年顯得黯淡，這顯示台股大底還沒有著落。
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