金融海嘯何時了？
標簽： 金融海嘯
專家觀點Specialist Viewpoint
專家一一說分明！
文／周經霈
從去年以來的這一波金融大海嘯，到底何時會結束？會不會重演1929年的全球經濟大蕭條，以及1990年時日本的經濟停滯？多數股市專家認為，由於現階段各國政府已共同出手，紛紛提出各項穩定金融體系政策與振興景氣方案，整體挹注的資金幾佔全球GDP的五成，希望能化解金融體系崩盤危機，雖然調整所需時間或許會比預期來得長，但應該不致於會進一步引發經濟大蕭條。
低股價是最大利多
國泰投信總經理張錫即指出，以巴菲特抓住時機為例，我們都不是股神，但也要懂得掌握時機，這段時期，或許將是投資人一輩子中能見到的最大利空，但能懂得克服恐懼心理進場的人，將能擁抱美好果實！
張錫表示，以過去經驗來看，股市總會領先景氣落底，從美國最具代表性的 S&P500指數近百年來在歷史上最大漲跌幅來看，每回的大跌過後，必定伴隨反彈或一波大漲行情而來。以1993年為例，1929年以來全球經濟大恐慌，到了1993 年3月為美國百年來景氣谷底，但1933年S&P500指數漲了54%，也是百年來漲幅最大的一年，由此可知，最壞的景氣，是最大的投資機會。
這似乎應驗了股市諺語：股價跌到了地板，是最大的利多這句話。
霸菱投顧總經理林志明也指出，回顧西元1900年迄今，道瓊工業指數由百點上漲至萬點經驗，在108年期間，歷經了二次盤整後上攻行情，第一次是在30年代的大蕭條，道瓊指數在百點附近浮沈了26年後上漲至千點。
第二次則是60~80年的惡性通貨膨脹，道瓊在千點上下盤整了18年後上漲至萬點；2000年之後道瓊開始在萬點上下浮沈，截至目前為止已經是第10年了，因此如果在這個大架構下進行省思，投資人應該感到的是興奮，因為現在的盤整極有可能只是在醞釀著第三次上攻行情。
投資人要知道，就長期而言股市是有節奏的，想要在短線裡衝浪很容易失誤，現在不賣出或許有風險，但是賣了之後，萬一是在低點豈不是件令人痛心疾首的事，而且這樣的機率很大。
台股下半年回升機率較大
展望2009年，多數投資人關心的另一個重點是景氣何時回升？根據台灣經濟研究院及國外各研究機構報告，多認為2009年全球經濟成長率將低於2008年，由於此波全球景氣趨緩的企業實質面影響，預估將於2008年下半年至2009年上半年陸續發酵，企業獲利最大負成長幅度可能在2009年第一季至第二季期間。但在通膨壓力降低、油價大幅回檔，加上歐、美、日等國家祭出一系列搶救經濟金融紓困案，可望作為全球性經濟成長的動能。
其他分析尚有：
--寰宇透視：2009年仍將是亂世之年
--漲跌密碼：世界經濟有機會出現U型反轉
--科技新知：觀察微軟Windows 7效應
【詳細精彩內容請參閱第104期投資情報周刊或請打02-23962997 訂購專線】