國泰金 投資吸引力浮現
【經濟日報╱記者葉慧心／台北報導】 2009.01.19 02:18 am
金融股今年來已跌逾一成，龍頭指標股國泰金（2882）旗下國泰人壽去年首度發生虧損。但法人推估，今年不致再有赤字，國泰金股價已具投資吸引力，上半年兩岸金融開放將為股價添漲升動力，下半年則隨經濟逐漸復甦，基本獲利面可逐步改善。
金融股上周六（17日）上漲1.4%，以527點收盤，全周累計下跌3.56%，今年以來跌了11.5%；三大法人上周累計賣超國泰金3萬5,876張，不過以國泰金收盤價上周33.7元來看，今年以來跌幅7.67%，相對抗跌。
根據法人近日訪談國泰金報告指出，去年國泰世華銀獲利45 億元，逾放比雖在第四季有增加，不過是以企金為主，房貸則仍較穩定。國泰世華銀因特殊歷史背景，對營建業放款較高，約占企金放款兩成，此外，DRAM及面板產業放款則各占企金放款的2.5%，整體來看，該行資產品質尚稱穩健，今年大幅增提呆帳壓力不大。
至於國泰人壽今年經營環境仍較艱困，今年投資報酬率雖不易大幅成長，但應不致再出現年度虧損。法人分析，壽險業目前面對兩大問題：潛在資產減損以及低利率環境下如何維持投資報酬率。國壽CDO剩餘部位約196億元，其中約八成為Corporate CDO，目前市場雖仍未好轉，但由於所購入年份多是民國94年以前，安全性較高，尚無大幅認損的預期。
國壽目前新資金仍以增加海外債券為主，比率大致維持政府債券、公司債及抵押擔保證券（MBS）各三分之一，較長存續期間的收益率仍可維持不錯水準，另外，國內金融債利率也仍有3%左右收益，因此也會從中尋找不錯的投資標的。
法人推估，國壽投資報酬率約在3.5%至3.6%之間即可損益兩平，而每年經常性投資報酬率在3.5%至4%之間，因此在沒有特別一次性減損情況下，今年應可維持獲利狀況，不致像去年一樣虧損。
【2009/01/19 經濟日報】@ http://udn.com/