春節過後 台股資金行情翻動
2009年01月19日蘋果日報趨勢大師
2008年美國貨幣基數(央行外流貨幣+銀行體系存放在央行的存款)佔GDP比重大幅上揚至11.8%，遠超過以往6%均值，聯邦基準利率也降至0~0.25%歷史新低，但2008年9月雷曼兄弟倒閉發生之信用危機讓政府所丟的錢與降息貨幣乘數效果卻完全展現不出來，是目前資本市場未能快速回升的很重要因素，還好，信用緊縮減緩跡象逐漸顯現。
定存利率逼近新低
先是2008年12月短天期國庫券標售出現負利率情況，短、中、長期國庫券價格大幅飆升，明顯看出資金已經四處亂竄了，而在2009年1月5~9日當周全球新發行公司債銷售額上升至820億美元，是2008年5月以來新高，直逼信貸風暴惡化前兩倍水準，當周商業本票也大幅增加了831億美元到1.76兆美元，總額回到接近雷曼兄弟倒閉前1.82兆美元水準。
從無風險資產-國庫券到低風險資產-公司債、商業本票等交易都已熱絡，美國聯準會的寬鬆貨幣政策確已逐漸發酵，下一階段將是風險性資產也就是股市，展現活絡回升時機。
台灣定存與融資利率接近歷史低點，政府與央行聯手順勢推出貸款利率1.375%，高達2000億的優惠房貸，短時間受理申請就達1000億，房貸戶在極低貸款利率誘因下，需求終於出現。彭淮南總裁以降息為手段，讓銀行將資金流出以刺激消費的期望已逐漸發酵。
寬鬆信貸走過低迷
另一方面，針對新10號公報實施的配套，金管會近期將跟銀行溝通，建立免責條款，若銀行放款給某個企業造成呆帳，行員可以免責，如此一來企業不再因銀行信貸持續緊縮，可順利取得資金安心過個好年，撐住這一段景氣低潮。
只要企業傳出的好消息多過壞消息，對台股而言就能淡化景氣低迷的悲觀氣氛，年後的資金行情翻動大增。
台股剩下3個交易日封關，經過一整年股市風雨，投資人不妨趁這段期間，冷靜思考。目前一年期定存利率已跌破1%，現金在手當然最好，但當行情瞬間往上翻轉時，現金在手就不是良策。
如此低的存款利率及全球幾乎一致的政府做大多，現金在手雖最穩但似乎不是最佳投資選擇，可承擔些微風險的投資人不妨考慮還款無虞的績優公司CB，無論持有至到期日或提前賣回給公司，相信報酬率應遠大於定存，可承擔較大風險程度的投資人，應可依風險考量選擇上市櫃公司進行布局，短期間波動難免，但拉長期間報酬必定可觀。最後在此祝福大家新年快樂，開心迎接下波景氣繁榮期。
呂宗耀
年齡：1953年生
經歷：
．2001年迄今組成「呂張投資團隊」
．1998~2001年，擔任大眾金融集團投資總監
．1987~1996年，擔任國泰人壽證券投資小組組長
專長：田野走訪企業家並發掘具潛力優質公司，串聯國際趨勢與台灣產業連動性