台証投顧盤前－謹慎為宜，嚴控持股
2008/08/06 08:21 台新金
【鉅亨網資料中心．整理】◆盤勢分析
※國際股市摘要
週二美股各主要指數全面上漲，其中道瓊工業指數 上漲2.94%，收在11615.77點；NASDAQ指數上漲2.81%， 收在2349.83點；S&P500指數上漲2.87%，收在1284.88 點；費城半導體指數上漲3.13%，收在350.33點。ADRs 方面，台積電、聯電、友達分別上漲4.26%、2.45%及 1.14%。美股昨日在油價續跌及聯準會釋出通膨可望降 溫的利多下，由金融及消費循環類股領軍大漲，聯準會 表示疲弱就業、信用緊縮、房市衰退及金融市場失序等 問題皆延緩升息時程，市場對於升息期望也因而大幅減 低，九、十、十二月之利率期貨維持2%不變的比例皆大 增；而對於通膨議題，聯準會亦維持六月論調不變，表 示通膨可望於今年底、明年降溫，但仍透露出極大之不 確定性，展望後勢，隨著油價逐步走低，市場焦點目前 由通膨移轉至經濟成長議題，今晚即將公佈的債保商 Ambac及房貸龍頭FreddieMac若符合市場預期，大盤續 漲動能可期。
週二歐洲主要股市全面上漲。英國金融時報指數上 漲2.52%，收在5454.50點；德國法蘭克福指數上漲 2.66% ，收在6518.70點；法國CAC指數下跌2.47%，收 在4386.35點。展望後續盤勢，在法興銀行認列金額下 降的影響，銀行業次貸虧損問題疑慮暫除，高權重銀行 類股走勢回穩有助支撐大盤走勢，而週四歐洲央行將召 開利率決策會議，預估將維持基準利率於4.25%不變， 然會後聲明若能保持先前較為溫和的口吻，預期將有助 短線上大盤上漲動能。
日股各主要指數週二全數下跌，日經225指數下跌 0.14%，收在12914.66點；東証一部指數下跌0.04%，收 在1247.71點；東証二部指數下跌1.03%，收在2669.66 點；JASDAQ指數下跌0.47%，收在57.23點。
※市場重點訊息
NB電池旺下半年看俏
NB零組件第三季旺季到。NB電池組裝大廠新普（ 6121 ）昨（5）日公布7月營收25.38億元，創今年新高 。新普董事長宋福祥指出，第三季業績將逐月創新高； 順達科（3211）公布上半年財報，獲利優於法人預期， 第三季營收季增率，預估將達20%以上。(經濟D4)
日月光：今年景氣艱困
全球最大封測廠日月光（2311）保守看待下半年景 氣，第三季營運將僅成長3-4%，第四季能見度目前不高 ，期許全年能維持「逐季成長」態勢，日月光並著手下 修今年資本支出至3.5億美元。(經濟D3)
華晶科本季營收將增四成
數位相機大廠華晶科（3059）受惠新產品出貨與生 產成本有效降低，第二季稅後純益3.74億元，較上季成 長46.5%；上半年稅後純益6.29億元，較去年同期成長 4.7%，每股稅後純益2.08元。第三季受惠傳統旺季，單 季營收將較上季成長四成以上。(經濟D1)
LEDNB需求延晶電、億光受衝擊
LEDNB第三季需求遞延，市場擔心影響晶電（2448 ）、億光（2393）下半年成長動能。晶電副總張世賢表 示，第三季客戶給的ODM代工訂單預期數仍成長，但不 確定是不是用在NB上。億光副總劉邦言指出，第三季NB 背光訂單仍以少量樣品訂單為主，對營收挹注有限。( 工商B3)
訂單增美律、毅嘉7月營收俏
擺脫低迷的第二季，手機股毅嘉（2402）、美律（ 2439）7月營收明顯比6月回溫，預料閎暉（3311）、及 成（3095）也有機會比6月略微好轉。法人表示，進入7 月之後，諾基亞新機種開始向國內廠商拿貨的態度轉為 積極，手機相關廠商8月也將正式進入出貨旺季，只不 過今年旺季的強度將不如過去強勁。(工商B4)
鑽石機銷量佳大立光業績、股價兩得意
宏達電的「鑽石機（TouchDiamond）」推出才一季 ，就創下銷售量突破100萬支的佳績，預期年底前還可 挑戰200萬支。身為照相鏡頭獨家供應商的大立光（ 3008 ），也是與有榮焉，不但7月份合併營收衝上6.74 億元的今年新高，股價更逆勢大漲8元、以410元作收， 成為盤面抗跌指標。(工商B3)
※前日盤勢概況：台股昨日下跌163點，收在6813點， 成交量999億元，呈現價跌量增格局
昨日台股在傳產及原物料類股大幅走跌之下，大盤 開小高盤之後，隨即往下走滑，呈現開高走低格局，收 盤大跌163.96點，指數收在6813.4點，成交量999.92億 元，較前一日增加380億元，呈現價跌量增走勢。類股 方面，昨日電子股除部份IC設計股表現較為抗跌之外， 其餘普遍呈現弱勢，其中以IC封測、TFT面板、LED、太 陽能跌幅較深；傳統產業股普遍皆表現弱勢，以水泥、 食品、塑化、鋼鐵、營建、資產、觀光及航運表現較弱 勢；金融股亦呈現明顯下跌走勢。三大法人方面，昨日 合計賣超57.97億元，其中外資賣超55.13億元，投信買 超1.71億元，自營商賣超4.55億元。
※盤勢分析：近期投資信心仍顯薄弱，指數反覆測底的 可能性升高
前一波全球市場因籠罩於經濟成長減緩、通貨膨脹 之陰霾下，使得國際股市同步大幅向下修正，台股亦從 五月二十日高點9309，回檔至七月十六日低點6708，共 回檔2601點。其中由於國際油價有走弱跡象，通膨疑慮 稍有紓緩，配合七月以來企業實施庫藏股，加上大盤波 段跌幅乖離過大，台股呈現技術性反彈至七月二十四日 高點7368，週線出現五二O以來首度之中紅走勢，但短 線上又由於投資信心仍顯薄弱，加上台幣走勢有回貶趨 勢，外資買盤縮手，短線投資人追價意願亦相對不高， 此對資金動能則相對不利，由於又進入重量級科技股法 說會，普遍科技龍頭公司對今年下半年產業景氣大都不 表樂觀，近期又有大陸經濟「奧運泡沫已經破滅」的說 法，使得台股短線再度呈現回檔走勢。我們預期台股近 期指數反覆測底的可能性升高，由於市場對台股的信心 已相當薄弱，操作難度頗高，建議嚴控持股成數，操作 上不宜太過追高搶短，並避免追高殺低。
※策略建議：國際股市系統性風險仍在，操作上還是謹 慎為宜，並嚴控持股
操作策略：由於國際股市系統性風險仍在，目前台 股大盤底部尚待確認，此時躁進搶短風險仍大，故短線 預期大盤將反覆測底，操作上還是謹慎為宜，嚴控持股 部位，並善設停損和停利點，等待底部型態完成，再積 極介入為宜。個股方面，以跌深股、Q2獲利突出及下半 年展望佳，而融資使用率較高和法人籌碼鬆動個股仍有 探底危機，宜暫時迴避。
※產業分析
晶圓代工產業：
台積電與聯電公佈第2季營收分別為881億元與252 億元，QOQ分別增加0.8％及5.1％，YOY則分別增加17.6 ％及0.5％。總計兩大晶圓代工廠上半年營收為2248.5 億元，YOY增加19.6％。受全球經濟成長呈現趨緩影響 ，第3季電子產品需求呈現疲弱，旺季效應恐不若以往 。台証預估台積電與聯電第3季整體營收為1150億元， QOQ增加1.8％，YOY減少3.8％，晶圓代工產業第3季營 收年增率恐呈現衰退，故台証維持晶圓代工產業中性之 投資評等。投資建議部份，則僅維持推薦產業龍頭廠商 ，且先進45及40奈米製程領先同業之台積電 (2330) 買 進之投資建議，以08年每股淨值及歷史P/B下緣3X計算 ，目標價設定在72元。
NB產業：
在新機種Centrino-2出貨，加以九月返校潮的帶動 下，台証預估七月份NB出貨量MOM5~10%。第三季前五大 NB 廠商出貨季增率仍達20%以上，其中以仁寶及英業達 出貨量居同業之冠。宏碁亦於樂觀展望第三季NB出貨量 季增率達25~30%。下半年在新機推出，低價電腦等題材 發酵，台証樂觀預期下半年整體PC市場之成長性。而其 中又以NB市場庫存去化良好，平台因此能夠順利轉換。 基於新平台及低價電腦優勢，NB廠商第三季營收呈現大 幅攀升，台証給予NB產業正向投資評等，重申NB廠商包 括：宏碁、華碩、仁寶、廣達買進投資建議，目標價設 定為73、104(08年13XP/E)、40元 (08年10XP/E)、60元 (08年11XP/E)。
※個股分析
臺企銀(2834)：
臺企銀7月份提存後單月稅前淨利為2.3億元，1月 至7月份累計稅前淨利為27.3億元 (YOY236%)，稅前 EPS0.71元，7月底每股淨值則為10.96元，7月份公司獲 利受股市影響之故，較台証預期平均單月4~5億元之正 常水準仍有落差，然8月份若台股能維持目前指數水準 不再下挫，臺企銀獲利可望回到1Q平均之水準。在全年 獲利預估部分，台証下修臺企銀08年稅前淨利17%至 48.3億元 (YOY360%)，稅後EPS由1.41元下修至1.25元 ，每股淨值維持11.5元之預估，目前P/B0.93X。投資建 議部分，台証仍維持對臺企銀買進之投資建議，目標價 方面，維持設定在13.8元。
世界先進(5347)：
台証預估世界先進08年營收為176.6億元，YOY增加 10.6%，稅後淨利額為19.8億元，YOY減少54.1%，全年 稅後EPS為1.15元。台証認為世界先進收購華邦8吋廠擴 充產能，今年營收可望成長，惟受全球景氣趨緩，面板 產業減產影響，DriverIC訂單不如原先預期，閒置產能 短期內恐無法填滿，且受除役之8吋DRAM廠競爭下，產 品ASP面臨調降壓力，研判今年獲利能力將呈現衰退。 因此，台証維持世界先進觀望之投資評等。