千億可轉債 台股埋地雷
【聯合報╱記者陸倩瑤／台北報導】 2009.02.02 03:27 am
台股今開紅盤，面臨兩大考驗，一是逼近千億元的可轉換公司債即將到期轉換，不少財務困窘的中小企業可能爆發資金困境，金管會至今不提解決方案；二是年前國內金融業者深盼簽訂兩岸金融備忘錄（MOU），但「只聞樓梯響」，金融股望穿秋水。
金管會官員說，簽訂兩岸金融MOU必須配合國家政策，金管會只能提出專業建議，至於何時簽，該怎麼簽都由陸委會主導。
而根據資料顯示，今年內將有超過一百檔、金額逼近一千億元的可轉債即將到期轉換，由於最近股市低迷，債權人普遍「要鈔票不要股票」，發債的上市櫃公司償債壓力沉重。
所謂轉換公司債是無利息的債券，到期時，債權人可以特定轉換價格換成股票抵債，或要求償還本金；行情好時，市價通常比轉換價還高，債權人以債換股賺差價，發債公司也樂得「印股票換鈔票」。
行情走跌時，換成股票反而賠錢，債權人要求收回本金，發債公司就得籌錢還債。
統計指出，逾百檔今年到期的可轉債平均折價率高達五成以上，例如高僑二，三月將進行轉換，可轉債市價約十萬六千元，換成股票卻只僅一萬多元。友達二，預定四月轉換，可轉債市價約九萬八千元，如換成友達股票只剩三萬多元。
下半年更是可轉債風暴高峰期，六月至十二月合計超過八十檔可轉債進入「轉換期」，估計潛在清償金額逾八百億元。
可轉債風暴蠢蠢欲發，發債的上市櫃公司期待「政策紓困」，例如讓業者「發新債還舊債」；或由金管會協調由銀行團挹注資金，但金管會只同意重新設定轉換價格計算公式，發債公司只好「剉著等」。
【2009/02/02 聯合報】@ http://udn.com/