本帖最後由 尊 於 13-06-04 10:21 編輯
1118000
《日本經濟》5月準備貨幣大增31% 再創史上新高水準
根據日本央行(BOJ)4日公佈的經濟數據顯示，因BOJ採行貨幣寬鬆政策，帶動日本金融機構的手頭資金增加，故2013年5月份日本準備貨幣(Monetary Base)平均餘額較去年同月大增31.6%至154兆1，412億日圓，已連續第13個月呈現增長、年增幅已連續第6個月達兩位數，且金額超越前月的149兆5，975億日圓再創有數據可供比較的1970年1月以來史上新高水準。
準備貨幣包括流通紙幣、流通硬幣以及民間機構存放在BOJ的準備金活期帳戶餘額；準備貨幣是創造貨幣供給的基礎，能產生貨幣乘數效果，因而亦可稱為貨幣基數(money base)或強力貨幣(high-power money)。
其中，5月份日本流通中的日銀券(紙幣)金額較去年同月成長3.1%至83兆2，813億日圓，增幅連續第5個月達到3%以上(含3%)水準；流通中貨幣(硬幣)金額成長0.9%至4兆5，549億日圓，連續第11個月呈現上揚、連續第12個月未呈現下滑；金融機構存放於BOJ的銀行準備金暴增108.1%至66兆3，050億日圓，連續第13個月呈現增加，金額並超越前月的61兆9，433億日圓創史上新高水準。
BOJ並指出，截至5月底為止日本準備貨幣餘額達159兆1，641億日圓；BOJ自2013年4月份起開始提供截至當月底為止的準備貨幣數據。
BOJ於4月4日宣布，為了於2年內達成2%通膨目標，將祭出新一波貨幣寬鬆政策，其名稱為「量化/質化貨幣寬鬆政策」，且並決議將貨幣寬鬆的指標自原先的「隔夜拆款利率」變更為「準備貨幣(Monetary Base)」。BOJ表示，準備貨幣將以年增60-70兆日圓的速度進行擴大，目標為在2年內將準備貨幣規模擴增至現行的2倍，即2013年底時準備貨幣規模將自2012年底的138兆日圓擴增至200兆日圓、2014年底時將進一步增至270兆日圓。
1118001
貨幣政策
是中央銀行為了實現其最終的政策目標，對貨幣供給量和信用情勢，所採取的管制措施。「最終政策目標」包括：控制物價穩定、協助經濟成長、達到充分就業，及平衡國際收支促進金融穩定。央行主要貨幣政策工具包括：調整存款準備率、調整重貼現率及擔保放款融通利率、公開市場操作，以及選擇性信用管制，或者直接或間接管制。
通貨膨脹
( Inflation )，指的是物價上漲( Price Inflation )，而不是通貨數量膨脹( Currency Quantity Inflation )的現象。Inflation 這個名詞的中文翻譯並不妥切，如果望文生義的話，確實會讓人有錯誤的認知，以為它指的是中央銀行發行過多的貨幣，因而使得通貨的數量暴增膨脹的現象。當然，通貨過度發生膨脹的現象，是造成物價上漲的重要因素，但Inflaion 應該還是要翻譯成「物價上漲」才是正確的。目前較為一般經濟學界所認同的通貨膨脹的定義是：「物價持續溫和上漲的過程」。所以若是漲幅幾千倍的惡性物價上漲，或者漲一下就停，都不屬於經濟學所定義的通貨膨脹。通膨發生的原因有二：一為成本推動( Cost Push )的物價上漲，能源危機造成的生產成本高漲引發的通膨即屬此種；二為需求拉動( Demand Pull )的物價上漲，當產品供不應求時引發的通膨，則屬此種。
成本推動
( Cost Push ) 的通貨膨脹，是指由生產成本不斷上漲所造成的通貨膨脹。生產成本上漲的原因可能是勞動力成本上揚或是原物料成本上漲，接著造成廠商供給減少，使得市場上的商品總供給減少而使價格上漲。
需求拉動
( Demand Pull ) 的通貨膨脹，是由於總需求增加所造成的物價上漲現象。從總需求面構成的國民所得恆等式來看，總需求的增加可以來自於 Y = C + I + G + ( X-M ) 中的很多部份，如消費，投資，政府支出或者輸出等等，都是重要的因素。
通貨緊縮
(Deflation)指的是物價下跌的現象。相對於通貨膨脹的定義，我們也可以將通貨緊縮定義為：物價持續溫和下跌的過程。
在二十幾年之前，全球並沒有物價持續下跌的例子，直到日本在1990年代股巿房巿泡沫破滅之後，造成物價持續下跌的情形，而且一發生就連續十幾年停不下來。因此日本陷入通縮而無法自拔的例子，讓整個國際社會瞭解到通縮比通膨嚴重百倍，如果說通縮是不可醫治的絕症，那麼通膨只是普通的感冒罷了。所以說要治療通膨最好的方法，就是把它搞成通膨。
美國在葛林斯班主持聯邦準備理事會的最後幾年，將聯邦基金利率降至1%的水準，就是為了對抗通縮為目的，又刻意讓美金相對於其他貨幣貶值，就是要製造美國國內的輸入性通貨膨脹。
輸入性通貨膨脹
( Imported Inflaiton )，指的是輸入性的物價上漲。當一國的貨幣相對於他國的貨幣貶值時，也就是一單位的該國貨幣只能換到較少的他國貨幣，此時從他國輸入到該國的商品價格就會上漲，也就是進口商品價格變貴了，這就是從他國輸入了物價上漲的因素。所以一國對很多國家的貨幣都貶值的話，那麼不管從那個國家輸入的商品價格都會上漲，輸入性通貨膨脹的壓力就愈大。
隱藏性通貨膨脹
( Hidden Inflation )，是指雖然產品價格不變，但透過品質的低落所顯示出來的物價上漲情形，稱為隱藏性通貨膨脹。例如包子變小，衛生紙變薄張數變少，甜甜圈中間的洞變大，原本外觀平整的牛奶糖變成有花紋等等都是。此種通貨膨脹通常無法用經濟指標加以探討。
通貨膨脹風險
投資報酬不能跟上一般物價上漲速度的風險。有基金投資標的的投資報酬無法跟上一般物價上漲速度的風險稱之。愈安全的投資標的（例如：購買國庫券、公債等），反而這類的通貨膨脹風險愈高。而普通股投資組合最能夠抗拒通貨膨脹風險。在考慮長期投資時，此項亦為重要的評估要點。
停滯性通貨膨脹
要從第一次石油危機談起，二次大戰之後經過了28年的重建，世界各國的生產體系都已經完全恢復。由於需求自創供給的觀念深植人心，大量生產與大量消費成為世人習慣的經濟模式，不過總需求的成長通常都能配合總供給成長的步調，供需之間並沒有太大的落差，所以經濟能穩定成長。
時間到了1973年，由於以色列與巴勒斯坦及各阿拉伯國家之間長期的紛擾，使得這些生產石油的阿拉伯國家意識到以石油當作武器，來威脅親以色列的歐美各工業國家。油價從每桶2、3美元暴漲至10幾甚至20美元，這招果然重創了這些工業國家乃至全世界的經濟，造成世界性的嚴重物價上漲，許多國家的物價上漲率從每年溫和的2、3%飆漲到20、30%等等。這就是所謂的成本推動型的物價上漲。
惡性通貨膨脹
指整體物價水準以極高速度快速上漲的現象，使民眾對貨幣價值失去信心。由於貨幣的流通量增加快速，使貨幣變得沒有價值時，人們會急於要以貨幣換取實物，人心惶惶的結果只會更加速通貨膨脹的惡化，整體經濟瀕臨崩潰邊緣。
流動性陷阱
是指貨幣需求曲線接近水平線時，此時不論貨幣供給增加多少都不會使市場利率下跌的情況。發生流動性陷阱時，再寬鬆的貨幣政策也無法改變市場利率，使得貨幣政策失效。
隔夜拆款利率
是指金融同業的資金借貸利率，也就是參加銀行同業拆款中心之會員（包括銀行、票券公司、信託投資公司、郵匯局等），可以向其他會員拆入或拆出資金的利率，為貨幣市場短期利率指標之一。
拆款率
簡單來說是銀行之間借款的利率，借款的需求是為了要補足在央行的存款準備或是短期需求，所以很簡單這等於是銀行的經營成本。如果拆款利率(短期利率)越高，當時的短期利率也會越高 。
所謂隔夜拆款利率
是因銀行每天結束營業時，有些銀行具有超額準備，而有些準備不足。因此彼此從事隔夜借貸，以合乎法定準備之金額而次日便清償。
極短期的銀行間拆款利率
借款期間大多只有一個晚上的時間主要是因應準備金或資金的短期缺口。這樣可以得到短期的利率指標 方便央行了解市場資金供需情況，因此拆款利率與隔夜拆款利率基本上的意義都是一樣的。
補充:
當銀行間拆款利率低於央行可忍受的水準時，央行就有進行發行乙種國庫券的可能來穩定金融，這屬於在公開市場的操作。
1118002