( 2013/06/13 14:44 林奇芬 )
過去三周國際股匯市出現劇烈震盪，讓投資人驚嚇指數破表。從近期震盪的走勢中，可以看到避風港就在美元與美股。
近三周讓台灣投資人感受最深的，應該是債券殖利率大升、東協股市暴跌、金磚四國股市大跌、日股暴跌、澳幣暴跌。幾乎過去台灣投資人最愛的金融商品，在這一波修正中，都遭受重創。
遇到市場非理性修正時，其實正該好好地檢視，有些市場與商品是否趨勢已經改變，值得提高風險意識。
美國公債、東協股市，五年大多頭告終?
過去五年來，漲勢最強勁的就是債券基金與東協股市，從2009年以來呈現大多頭走勢，幾乎都是大漲小跌。而今預期QE退場，這些由資金推升的行情也面臨修正壓力。
例如，美國10年公債殖利率在2012年最低到1.5%，而近期已經反彈到2.25%，而最近標售美國10年公債，買氣也比以前低。而東協股市除了馬來西亞之外，泰國、菲律賓、印尼都從歷史最高點跌破季線，且外資還持續賣超。
近期標普將美國的信評展望從負向，調升為穩定。美國信評朝正向發展，但債券價格卻因為預期QE退場而下跌。而東協國家的經濟在這幾年發展相當不錯，然而經濟成長、幣值大幅升值、股市創新高，也充分反映了東協國家的榮景。而今年東協國家普遍經濟成長率將低於去年、若再有幣值轉貶的走勢，外資流出的趨勢，將讓股市承受較大修正壓力，投資人可能要居高思危。
此外，中國經濟今年正處在調結構階段，中國需求不振，讓原物料價格持續破底，也讓原物料出口大國澳洲，巴西、俄羅斯，都受到衝擊。手上有眾多原物料基金與金磚四國基金者，還要等待與忍耐較長的修正期間。
美、歐、日，趨勢向上
最近，在網路上有投資人問我，「這個也不能買、那個也不能買，現在還有哪裡是資金避風港？」
從目前全球經濟發展趨勢來看，整體而言，呈現比較樂觀的趨勢。其中，美國最為穩健，歐元區雖然經濟負成長，但趨勢上正走在改善的道路。日本的安倍經濟學雖備受爭議，但日本第一季交出了4.1%高成長率的好成績。反而是中國正在調整階段，情況最不明朗。因此，從全球環境來看，美、成熟歐洲、日本，趨勢轉好，新興國家反而承受出口停滯、幣值貶值等多重壓力。
其中，又以美國最為穩健。近期所有指標都顯示美國經濟正在持續復甦中。雖然5月ISM製造業指數跌破50，讓市場頗為擔心景氣轉弱，但從產能利用率、工廠訂單、汽車銷售、房屋銷售、個人消費支出、非農就業人數...等數據看來，美國經濟呈穩定復甦。也因此市場經常拿QE是否應該提早退場來做文章。
美元、美股穩定向上
由於股市處在歷史高點，因此，美國每次一有數據公布，市場都呈現激烈震盪。但整體而言，美股目前仍穩站在季線上，多頭走勢並未改變。美國的經濟若能持續改善，對於企業獲利將是正面發展。此外，QE退場話題讓美元獲得支撐，但轉進美元的資金又不能買美債，因此，資金仍有機會流向美股。
雖然，從5月22日柏南克表示，不排除討論QE存廢問題的說法之後，美債大跌、美元指數也從短線高點84.49滑落，近期來到80.74，但從趨勢上看，美元指數正逐步墊高，因此，美元下跌時反而是較好的美元買點。
另外，近期日股暴跌也受到日圓止貶回升的影響，但從安倍經濟學的重點來看，維持弱勢日圓是核心政策，因此，日圓應不至於大幅升值。而且95日圓的匯率，已經讓很多日本企業獲利大幅成長，若能再進一步貶值，對日本經濟與日股都將是利多。不過日本股市波動劇烈，投資人投資比重不宜過高。
(以上純屬個人看法，不作為投資建議，投資人要自行判斷投資風險)