澳洲&巴西股市大漲 可布局上游鋼鐵股
距離下次FOMC會議9月17∼18日不到一個月時間，國際資金大風吹提早因應啟動QE退場。原本今年成熟市場漲勢最兇悍的美股在即將QE退場的前一個月遭調節，道瓊指數今年曾大漲16％並創歷史高點，唯8月來(迄8月21日)重挫3.9％，創去年5月以來15個月的最大單月跌幅，似乎埋藏中期修正伏筆。
東南亞股市反轉成災區
美股修正對新興市場未必壞事，因為近幾個月來屢傳QE退場消息，對新興市場殺傷力甚大，外資急於撤出，國際資金都流向美股。一旦美股下修意謂資金有機會重返新興市場。從8月國際股市漲跌來看，新興市場強弱分為2種，一種是外資大舉竄逃，以盧比大貶印度股市及過去3年熱錢過度炒作的東南亞印尼、泰國股市為弱勢代表，8月以來印度大跌7.4％、印尼大跌8.5％、泰國下跌4.2％。泰國股市今年原本曾大漲近30％，如今縮水歸零，顯示過去3個月的尖頭反轉速度很快。


巴西、澳洲股市近來大漲
倒是具有原物料概念的新興市場否極泰來，巴西股市8月來大漲4.5％，全球最大原物料需求國的大陸股市8月來勁揚4％。澳洲股市不列入新興市場，但澳洲有濃厚原物料概念，是大陸最重要的鐵礦砂供應國，澳洲股市從7月起大漲，該月大漲5.5％，8月來又漲1.3％，澳洲股市最大礦業股必和必拓自7月來股價大漲15％。
回頭評論台股，位於新興市場強弱之間，比較貼近大陸股市，故應該在未來展開補漲。然而要正視原物料大國巴西、澳洲、大陸股市領先大漲的背後重大意義，暗示未來幾個月主要原物料將止跌反彈，操作相關產業上下游要掌握風向的改變，上期週刊我就請讀者調節下游布局上游。千萬不要未來台股有一波多頭行情卻不明究理持有原物料報價反彈而減少毛利率的下游股，將會賺指數賠差價。
正新看跌台橡止跌
其實仔細觀察股價走勢已給了答案，輪胎股正新金是橡膠原料的下游，過去原料下跌而受惠，但4月創23年最高價103元後，8月除息權後嚴重貼息權，8月來大跌23％，且一口氣跌破年線83元。橡膠上游的台橡(2103)，Q2 EPS 0.78元高於Q1的0.73元，但毛利率13.6％較Q1的15.4％更低，表示合成膠尚未止跌反彈，所以台橡股價還在探底。不過反轉時刻即將到來，台橡的年線在59元，目前價位與年線負乖離14％，若達到負乖離15％即台橡跌到50元以下是布局時刻。