與Fed的真正挑戰相較 縮減QE 根本微不足道
2013/10/03 22:42 鉅亨網 編譯郭照青
在伯南克主持聯準會(Fed)的八年期間，投資人學得了諸多新的術語與貨幣策略。
由TARP(問題資產救助計劃)到ZIRP(零利率政策)再到三度QE(量化寬鬆)，這些伯南克為穩定市場及重燃經濟復甦，所布下的前所未見的解決方案，被稱之為具有風險，神奇，但無效且屬實驗性質等。
但根據至少一位前Fed官員表示，Fed最艱難的部份，尚未來到。
肯薩斯市前Fed銀行總裁Bob Funk說：「我相信Fed遭遇到了真正挑戰，我認為，他們就像是在一個難以脫逃的盒子裡。」
顯然，所謂縮減QE的時機與過程，都充滿風險。本周在德國法蘭克福發表演說時，Fed理事Jeremy Stein表示，Fed讓市場大惑不解，他並建議或許應在失業率改善與未來縮減QE規模之間，建立起一種關係。Stein的目標在於讓QE過程儘可能透明且機械化。
當然，讓QE3退場，只是目前實施的特別措施的一部份。Funk說，當升息時機來到時，才是真正的挑戰，而且困難得多。
「這是一項龐大的挑戰，」他說。「我認為要讓利率回復至以往稱為中性水平--即3.5%至4.5%，將是一段漫長的過程。」由於地球上最大借款人美國，亦為承受利率風險最大國家，Funk說升息不僅是對私人企業挑戰，也是對政府的挑戰。
Funk特別指出，他自2007年，便離開了Fed，但是做為一位25億美元公司的主管，旗下員工逾6000人，他仍然非常關注經濟事務。
談到伯南克的繼任人選與他留下的政策，Funk說，他認為副主席葉倫將獲得任命，且將獲得Fed的全力支持，毫無疑問，她也必須面對自己的挑戰。
至於Fed歷史及民眾會如何形容伯南克的年代，Funk預期伯南克的篇章不會很快獲得繕寫，因為葛林斯班的歷史目前仍在字斟句酌，而他已卸任八年了。
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