2013/12/09 09:57
消費IC開心迎接急單效應
歐美年底消費旺季熱，帶動電子產品的急單補庫存效應，尤其IC設計部分個股11月營收衝高，可望帶出一波淡季不淡的業績行情。
儘管美國感恩節的銷售出現了「實體冷、虛擬熱」大不相同的情況，但是整個來看，零售銷售金額仍比去年同期成長，其中，根據市場研究公司分析，今年電子產品依然熱銷，從平板電腦、智慧型手機甚至是平面電視、遊戲機等，銷售狀況都相當不錯，一方面帶動了蘋果、亞馬遜等企業的股價大漲，另一方面，相關的供應鏈也接到客戶急單催促的訊息，像是成功打入中國智慧機市場的ＩＣ設計大廠Marvell受惠急單效應，股價一飛沖天。值得留意的是，晶圓代工大廠原先看淡本季業績，顯然急單效應點出了IC產業鏈的庫存修正告一段落的訊息，法人指出，包括聯發科(2454)、智原(3035)、虹冠電(3257)、聯詠(3034)以及凌通(4952)、Ｆ─昂寶(4947)等，都可望成為急單效應的受惠者。
從過去的經驗來看，第四季通常都是半導體產業的淡季，除了上游客戶的需求訂單都在第三季末大致底定之外，12月還有年度盤點，所以整體來看，第四季整季的營收動能通常不強，其實今年也不例外，就如同台積電(2330)先前的法說會中，董事長張忠謀特別指出，由於供應鏈庫存調整以及高階智慧手機的需求轉弱，台積電第四季合併營收將衰退一成，特別是大家很關心的供應鏈庫存問題上，張忠謀分析，第三季供應鏈庫存周轉天數較季節性為高，不過到第四季底將明顯去化，並降至接近季節性水準，明確表達第四季將因為整個產業鏈的庫存調整而出現業績平淡的情況。
不過隨著歐美年底銷售旺季情況優於預期，部分國內消費性IC設計大廠已經陸續接到客戶的急單，像是凌通的MCU產品受惠美國大客戶孩之寶(Hasbro)玩具大賣，過去上、下半年的營運淡旺季很明顯，不過今年上半年旺季已經繳出EPS 1.64元的好成績，儘管第三季營運開始慢慢轉淡，但是仍繳出單季稅後純益1.08億元，折合EPS 1元的好成績，累積前三季EPS 2.64元更是近年同期新高。
法人圈指出，第四季雖然是營運的傳統淡季，過去兩年的第四季陸續出現單季虧損的難看表現，不過今年隨著客戶的互動玩具在美國感恩節銷售旺季熱賣，客戶急單補庫存以因應接下來的聖誕節需求下，預期今年或許會有淡季不淡的意外驚喜。