2009年03月06日蘋果日報趨勢大師
資本市場波動架構在景氣、資金與信心，就歷史看，資本市場要在谷底轉折向上且能持久，三者缺一不可。以中國為例，2008年下半年大幅度降息後，2009年1月M2年增率8個月來再度超過18%，同一時間單月新增貸款達1.62兆人民幣，貨幣乘數效果展現。
待製造業指數拉信心
搭配刺激經濟政策執行，經濟成長引擎恢復運轉，推升中國PMI指數連續3個月回升，2月的49距離50景氣榮枯關卡僅一步之遙，期待景氣回升內容不斷蔓延，民眾信心自然增強，從上周A股持股帳戶數創下25周新高最為明顯，資金、景氣、信心三因子匯集，近期中國股市表現強勢當有其因。
反觀美國資金充裕無庸置疑，但美國商業銀行放款金額卻從2007年以前每季平均3156億美元下滑到2008年第4季不到1000億美元，而2009年至今單月更僅百億美元規模，貨幣乘數效果出不來，信心當然無法恢復，目前我們只能靜待ISM製造業指數回升拉出景氣信心，讓銀行放款增加與民間貸款成本下降，而在這等待中，歐巴馬忍不住先說話鼓勵投資者進場買股，相信美股應可接續中國股市，逐漸走出昂揚。
翻閱85年來美股與企業獲利年成長對比，指數漲幅最大並非出現在獲利最好一季，而是出現在負值由低點縮小階段，這就是股價預先反應機制，相信全球股市目前都適用這樣的思考內容。
台廠定單能見度提升
據彭博預估，台灣企業整體獲利年增率於2008年第4季達到負值高峰，之後開始下降，以台積電為代表的台灣企業目前定單能見度已提升，揮別2008年第4季看不到窘境，景氣適度的脫離悲情回溫，再加上1月外資淨匯出已從2008年10月75.22億美元減緩至19.01億美元，而國人更持續將海外資產匯回，推升代表股市資金動能的M1B年增率轉正來到1.79%，資金逐漸到位，加上年初至今台股IPO市場熱度與近期低價股的活崩亂跳，都代表著股市熱度確實已升溫，而台灣外匯存底更是持續朝3000億美金增加，台灣安寧底座不但相當穩固，且讓資本市場有死豬肉不怕熱水燙內容出現了，壞到極至的總體經濟已漸無法阻擋資本市場向上反應趨勢。
多讀資訊以增添主見
投資者要做好準備，全神貫注此刻台股上下起伏波動故事，市場漣漪已起，台股至少已起戰1個半月了，看到個把月來股市烽火，持續良性蔓延，真是應驗了行情總在悲觀中升起的歷史呼喚，戰鬥已開始，充分閱讀資訊後讓自己心中有主見，並盡心細膩唯市場氣氛是問，那出航台股，勝率就能增加了。
呂宗耀
◎年齡：1953年生
◎經歷：
2001年迄今組成「呂張投資團隊」1998~2001年擔任大眾金融集團投資總監1987~1996年擔任國泰人壽證券投資小組組長
◎專長：田野走訪企業家並發掘具潛力優質公司，串聯國際趨勢與台灣產業連動性