巴菲特認栽 德州能源龍頭破產
【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】 2014.05.01 02:56 am
巴菲特投資的一家德州電力公司，因錯估天然氣價格走勢導致債台高築，29日宣告破產，聲請破產保護。這起史上最大槓桿融資併購（LBO）案最終以破產收場，而且名列美國企業史上第八大破產案。
能源期貨控股公司（EFH）29日聲請破產保護，並提出一項整頓計畫，包括讓貸方放棄260億美元的債務。該公司目前帳上有497億美元債務，遠超過364億美元的資產。
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德州電力主管機關已經向該公司顧客保證，破產案不會影響電力供應。
根據BankruptcyData.com的資料，這家德州能源龍頭商破產，是年初至今最大、也是美國企業上第八大破產案。這個紀錄與2001年的恩隆公司（Enron）、加州太平洋天然氣與電力公司等破產案規模相當，儘管還比不上2008年的雷曼兄弟破產案。
EFH已和幾個大債主達成協議，希望縮短破產保護的時間，在11個月內重生。根據整頓計畫，旗下不受管制的分公司控制權將交給貸方，其他部門的債權人將掌控受管制的電力輸送業務，但這個頗具野心的計畫執行起來不容易。
EFH前身為TXU公司，2007年TPG、KKR和高盛私募部門以450億美元的槓桿收購買下。收購方當初看好天然氣價格將上漲，大規模舉債併購，使能源期貨公司背負沉重的債務，也因此埋下破產的種子。
天然氣價格在2009年大跌，原因包括2008年金融危機後天然氣需求減少，以及美國頁岩氣熱潮興起，EFH的營運狀況因此大受衝擊。
以卓越投資紀錄聞名的巴菲特，今年初曾描述波克夏公司對EFH的投資是「一大錯誤」。巴菲特持有該公司20億美元債券，稅前虧損8.73億美元。