（中央社記者羅秀文台北2014年7月17日電）
摩根士丹利證券指出，台積電 (2330) 16奈米製程落後對手，加上智慧手機需求往低階移動，以及下半年半導體庫存水位升高，維持台積電「中立」評等，目標價118元。
台積電16日舉行法說會，第2季繳出亮麗成績單，營收、獲利均創下新高，每股稅後盈餘(EPS)2.3元，讓法人驚豔。
展望下半年，隨著4G普及、28奈米及20奈米製程需求強勁，台積電預期第3季營收及獲利將再創歷史新高紀錄，合併營收將達2060億至2090億元，季增12.6%至14.2%。
台積電對營運展望樂觀，外資普遍正面看待，目標價多介於145到170元之間。
不過，摩根士丹利證券指出，台積電16奈米製程落後對手，加上智慧手機需求往低階移動、下半年半導體庫存水位升高，對台積電維持「中立」評等，目標價118元，在外資圈中偏低。
摩根士丹利證券亞太區半導體首席分析師呂家璈指出，基於智慧手機商品化的疑慮，一年前將台積電降評；台積電今年業績超越預期，主要是受到蘋果訂單市占率提升，以及智慧手機、伺服器等產品規格朝64位元發展的腳步比預期快。
儘管承認太早對台積電營運悲觀，摩根士丹利證券對台積電後市維持保守看法，主要是2015年16奈米市占落後對手、下半年半導體庫存水位可能比預期更高。
此外，呂家璈指出，儘管錯估智慧手機商品化的時程，但隨著高端手機市場飽和及需求往低階移動，智慧手機商品化未來仍會發生。
台積電第2季獲利亮眼，摩根士丹利證券將今年EPS預估由8.13元上修至9.23元，目標價由104元調升至118元，預期16奈米製程落後將壓抑股價表現。