台股逢回是買點而非賣點
群益投信2009/03/24 11:16
資金行情旺、台股連四紅
上周台股資金動能強強滾，每天成交量均突破千億新台幣，電子廠商持續釋放出利多、全球原物料反彈、以及美歐股市止跌回穩，激勵大盤各類股輪流領漲，加權指數於上周三攻破5000點關卡，惟周五最後一個交易日，台股大盤在指數漲多及亞股走弱的拖累下，指數拉回，縮小單周漲幅，累計一周上漲1.31%，連續四周周線收紅。
上周傳產股成功接替電子族群續航，帶領台股持續上攻，漲幅最大的包括營建、鋼鐵、食品等，而觀光類股在中國安利旅遊團的業績題材帶動下，表現不俗，漲幅均在5%以上。法人動作方面，上周外資連續第二個禮拜買超台股，且擴大買超金額至121億元，而本股法人投信及自營商則在連續幾周的買超之後轉為賣超，上周三大法人總計買超金額75億元。
補庫存榮景、無基變有基
上周美歐股市持續從本波股災以來的低點反彈，美國房市及銀行獲利出現好轉曙光，市場信心逐漸回溫，VIX指數降到45附近徘徊，暗示投資人不再像過去那般恐慌，此外，台灣目前市場資金浮濫，一年期定存利率不到1%，反觀台股現金股息殖利率約5%，在這樣的反差之下，資金有機會持續由銀行存款轉向股市，繼續推升指數向上爬升。
而除了資金行情之外，電子業各大廠商的產能利用率均開始回升、獲利也見好轉的跡象，如TFT面板產能利用率第二季較第一季回升了60%-65%，晶圓代工大廠第二季業績較第一季也回升30%-50%，另外還有手機代工大廠出貨連二季提升、NB第二季出貨增加10%-15%，相關零組件出貨也都同步回升，過去台股無基之彈的情況已逐漸消失。
台股逢回、是買點而非賣點
台股上周終場未能站穩5000點，指數收在5日線下，暗示短線趨向保守，惟市場資金行情並未消失，加上電子廠獲利已見改善，中長線仍偏樂觀，因此，只要指數逢回應該就是買點、而非賣點。傳產、電子都有機會，只要掌握四大題材：基礎建設、兩岸開放、新電子應用、中國內需，中長線應該都會有不錯的空間。
比較這次股災與之前網路泡沫及SARS風暴時的狀況，目前的P/B已修正到比之前兩波股災時還低，再往下的空間不大，加上上個月美股破底，台股並未跟跌，且亦未見量能失續的狀況，研判台股的底部就在去年第四季底，跌破3955的機會不大，未來的走法仍以震盪整理再攻的可能性較高。