量能警戒 外資看空證券股
2009-03-26 工商時報 【張志榮／台北報導】
台股昨（25）日成交量暴衝至1,469億元，已逼近外資圈「1,500億元警戒線」！瑞銀與港商里昂證券開始針對證券股示警；前者建議等元大金（2885）股價拉回後再進場，後者則是建議全數「賣出」證券股，或是將資金從元大金控轉進投資價值相對便宜的落後補漲股。
台股多頭行情一發不可收拾，昨日指數再度大漲123點、站上5,300點，最難過的莫過於不知該不該追漲、內心顯得相當矛盾的國際機構投資人，買超量還是維持在43億元的保守量。
外資交易室主管說：「除了去年底先進場的那一群客戶有賺到錢外，3月初被急單效應軋進場的客戶並不多，明知不可為卻進場，可能當跑最後一棒的老鼠，但看著指數從5,000點一路攻克5,100、5,200、5,300點，內心淌血、心痛的無奈心情，可想而知！」
台股今年來漲幅為全球第二、僅次於中國A股，在指數看回不回下，成交量遂被拿來檢視台股量能是否過熱的指標，尤其是昨天成交量1,469億元，已逼近摩根大通證券董事長林照寰所言的「1,500億元警戒線」。
證券族群向來是反映台股成交量榮枯的最佳指標，隨著台股暴漲行情的啟動，指標股元大金控股價在短短1個月內大漲50％，瑞銀證券台灣金融產業分析師李懿璇指出，在資金行情吹拂下，元大金控股價與台股大盤走勢相關性高達83％、彭博貝他（Bloomberg beta）值更達1.4，元大金控股價大漲是可以預期的。
李懿璇認為，元大金前2月獲利約5億元，3月隨著台股平均單日成交量較2月成長51％，預期獲利也將順勢走揚，但因股價已大漲，短期內應會看到獲利了結賣壓出籠，但考量到元大金控是金融族群中財務體質最好的，在防禦性題材下，股價即便拉回也是進場的好時點。
里昂證券台灣金融產業分析師王北利（Bruce Warden）也指出，目前元大金1.3倍的股價/淨值比（P/B值），不但是除了國泰金外、投資價值最貴的金融股，也高於過去證券股0.8至1.2倍的區間，因此，建議旗下客戶全面退出證券股，或將資金部位由元大金控轉進其他投資價值相對便宜的個股。