瑞銀證：台積電Q3產利率上看70％
2009-03-26 工商時報 【張志榮／台北報導】
首度提出台積電（2330）第二季產能利用率將達50％、順勢引爆此波半導體族群大漲行情的瑞銀證券半導體分析師程正樺再度指出，台積電第三季產能利用率將上看70％，由於許多國際機構投資人想等股價回檔後才願意進場，因此，即便股價拉回、幅度也不會太大。
程正樺日前花了幾週時間，拜訪（marketing）包括美國、歐洲，以及香港、新加坡、台灣等亞洲超過100位機構投資人。他指出，這些buy side客戶並沒有來得及趕上這波漲幅，但每位都希望等股價回檔後再進場，買盤強力支持，成為股價即便回檔、幅度也不大的原因。
程正樺指出，buy side客戶，尤其是歐洲，之所以難以決定是否要進場，主要是擔心需求可能會出現雙重打底（double dip）狀況，但他認為從訂單能見度與存貨來看不太可能發生。
由於近期半導體族群股價漲的多是急單題材，buy side客戶對庫存問題特別敏感，尤其是第三季，程正樺以台積電為例指出，即便第二季產能利用率50％，對照出貨還是較去年下滑50％，但事實上需求並沒有掉這麼多。
程正樺指出，1個多月前，跟buy side客戶講「假如2009年需求下滑幅度低於20％，台積電產能利用率有機會上看70％」的訊息，客戶還半信半疑，但現在看來，在供應鏈能見度與多項IC產品應用均缺貨的情況下，台積電第三季產能利用率回溫至70％的機率已是越來越高。
由於程正樺日前提出台積電第二季產能利用率可望回溫至50％後，引爆半導體族群大漲，外資圈特別期待這次「第三季上看70％」效應，他看好的個股為台積電、聯電（2303）、日月光（2311）、矽品（2325）、南電（8046）。
目前正在香港舉行亞洲投資論壇的瑞士信貸證券則是點名優先加碼台積電與日月光，半導體分析師Randy Abrams日前已台積電將第二季營收成長率由12％調升至25％，並指出，且假設這些急單能維持下去，甚至有上看40％至50％的空間；至於日月光，第一季除了營收表現將優於原先預期外，毛利率也可望由負轉正。