台股評等 小摩喊加碼
2009-03-31 工商時報 【張志榮／台北報導】
「清明節變盤」傳聞甚囂塵上，讓近期表現向來「勇腳」的台股指數，昨日重挫回吐184點，然摩根大通證券台灣區研究部主管賴以哲，倒是挑這個時間點，將台股投資評等調升至「加碼」，認為目前持有台股權重仍低於MSCI達2.7個百分點的新興市場基金，將追加買盤！
賴以哲表示，對於現階段想進場的客戶而言，非科技股將是最佳選擇，目前納入投資組合名單的非科技股包括：中信金（2％）、國泰金（1％）、永豐金（4％）、元大金（6％）、台塑（2％）、台肥（4％）、台泥（3％）、亞泥（3％）、新興（1％）、中華電（3％）、、台灣大（3％）、遠紡（1％）、華航（2％），非科技股所占比重約35％。
至於還留在台股投資組合的科技股則包括：宏碁（3％）、友達（3％）、鴻海（6％）、宏達電（8％）、聯發科（8％）、閎暉（2％）、矽品（2％）、台積電（16％）、聯電（5％）、廣達（8％）、晶電（1％）、億光（3％）。
挑在台股指數已強漲千餘點的時間點調升投資評等，外界或許會質疑賴以哲的邏輯，但綜觀這波進場的國際資金，大多是以炒短線為主的對沖基金，長線資金大多作壁上觀來看，摩根大通證券的調升動作，或許可在長線資金圈看到成效，進而帶動第二季長線買盤的進駐。
賴以哲說明他將台股投資評等調升至「加碼」的四大原因：
一、目前國際機構投資人仍持「減碼」台股看法；今年至3月27日止，國際資金共賣超台股15億美元，但近一個月買超4.63億元，即便如此，新興市場基金經理人相較於MSCI指數減碼台股的平均值仍達2.7個百分點，這些都是未來潛在買盤。
二、市場對於企業獲利與經濟展望預期均低；賴以哲認為，下半年實際數據公布後或有令人驚豔之處，在2008年企業獲利下滑54％後，預估2009年還要再掉68％，遠高於其他地區14％與37％的下滑幅度，是亞太區最差的預估數據。
三、近期以美國為首的已開發市場，包括房市與消費支出等數據都呈現回穩跡象，賴以哲認為，以「股市總是提前6個月反應景氣狀況」的邏輯來看，未來國際資金看的應該是企業第一季財報後、並將下半年景氣疑慮反應進去。
四、將於5、6月登場的江陳第三度會談，賴以哲認為將有利於金融與內需股的投資氛圍，且這些潛在開放措施將有利於台股長期成長率。