專家看盤－財報公布期 布局傳產原物料
2009-04-03 中國時報 【黃媺芸】
台股指數從4800點一路看回不回漲至5400點，接下來，除反應電子股普遍樂觀的3月營收，緊接著即將也面對季報公布期，指數恐因財報而有拉回壓力；但大盤整體氣勢仍強，尤其金融股挾題材面利多接棒，預料這段期間指數可能高檔震盪。
由於電子股已漲多，金融股又仰賴兩岸金融題材帶動，除了落後補漲，較缺實質面支撐。反而傳產、原物料相關類股近期缺乏表現，建議投資人可在4月財報公布的電子類股股價陷入震盪期間，逢低布局相關類股，有機會掌握4、5月因旺季效應帶動的落後上漲行情。
電子股的漲勢暫歇，但部分個股可望受惠3月營收表現不錯而持續上攻，但整體而言，經過第一季股價大漲之後，即便市場對景氣轉佳認同度提高，但因股價漲多，仍須面臨價值面檢視。
如果預期每股獲利(EPS)成長動能不強，本益比(P/E)遭下修的機會升高，股價自然有可能拉回整理，這是部分電子股可能面臨的修正風險。
此外，第二季電子股還須留意是否有五窮六絕的淡季情形，若只是傳統淡季而非需求大幅縮減，則經過季報效應整理後的電子股股價，反而有機會開始反應對下半年開始進入消費旺季的預期心理，帶動股價再度上揚；待市場真正進入返校潮開始的旺季，今年上漲的股價可能真正告一段落。因此，今年的熊市反彈高點就有機會出現在第二季末、第三季初。
至於這波指數拉回幅度會有多深，將取決於傳產、中概、金融股的接棒情況。其中，中概、金融股較容易受惠利多題材帶動上漲，以6月江陳會可能就兩岸定期航班議題深入討論為例，相關類股將有機會發揮。
至於傳產、原物料相關類股，由於近期外資對此產業看法仍偏保守，認為基本面尚未翻多，然而資金行情帶動的股市反彈，很有機會在各類股間輪動，預料原物料股在基本面修正過後，又適逢4、5月分旺季題材，相關類股可望有所表現，投資人反而可以擇優布局。
（ING投信投資管理處執行副總）