巴克萊：元月NB備貨潮落空，Q1逆風中盼轉機
2015-02-11 09:27
時報資訊
【時報記者任珮云台北報導】
元月PC代工及品牌廠出貨不如預期，巴克萊證券分析指出，歐元匯價表現疲弱以及缺工是造成出貨衰退的最主要因素，而此一情勢恐會漫延至2月及3月。巴克萊證券認為，原預估元月會有中國農曆年前的備貨潮，但從公布的數家分析，備貨潮顯然是落空的。今年市場缺少殺手級商品，而歐元匯價疲弱下，建議科技硬體操作採防禦性選股。巴克萊的「加碼」名單：可成(2474)、台達電(2308)、大立光(3008)、聯想、和碩(4938)以及舜宇光學。
巴克萊證券分析，1.PC需求仍顯疲弱，沒有足夠創新的產品去誘使消費者買單。2.在去年的XP換機潮之後，恐要再等上一段時間才能看到消費者去執行電腦升級。3.在新興市場如中國的PC需求依然疲弱。4.匯價的不確定性(如歐元走勢)，恐讓品牌廠在存貨的準備上較為保守，以避免匯率損失。僅管有上述的逆風因子，不過，還是有多數的代工廠期待3月的業績能出現V型反轉。巴克萊認為，中國農曆年造成的缺工，恐會再延續一段時間，通常新招募的員工要經過一至二個月的訓練，才能在生產線上達到正常的水準。
元月NB出貨月減20%，數值大於巴克萊先前的估值14%，最明顯的衰退是來自於廣達(2382)、仁寶(2324)和英業達(2356)，受到消費型NB的調整，而和碩(4938)和緯創(3231)的出貨則是符合預期，也因為去年4Q的基期較低。廣達元月NB出貨320萬台，月減24%，巴克萊原估是370萬台，主要受到非蘋產品表現疲弱。仁寶出貨310萬台，月減22%，巴克萊原估約330萬台。台灣一線NB五哥代工元月出貨共1000萬台，由於一月業績並未達陣，巴克萊認為第一季五哥的出貨總量恐低於3170萬台，而此一估值是已經較歷史均值衰退13%。