專家看盤－多空交戰未決 表現看個股
2009-04-24 中國時報 【黃媺芸】
台灣加權指數面對6000點關卡，似乎出現「近關情怯」的情形，無論就技術面或價值面來看，短線皆陷多空交戰的局勢。
我們仍然認為今年行情仍是集中在上半年，第二季、第三季之交很有可能是今年行情的高點。資金動能、兩岸關係的進展和大陸消費市場的熱絡，使得市場信心逐漸恢復，所締造的行情比各方預期地強。從目前態勢看來，指數高點的預估值從目前的年線6000點位置，經過整理後應有機會看到十年線，即6500點左右。雖然指數最甜一段已過，但個股應仍有表現空間。
台股這波漲勢洶湧，主要受惠於兩大因素，首先是資金浪潮的推升，雖然低利率所醞釀的資金環境在原本預期之中，但資金自外回流得如此快速，則有些出乎意外。自去年第三季起至今，粗估已約有逾兆資金回流，如此龐大的金流自然是推升台股逐步墊高的重要推手。其次則是陸客觀光人數激增所帶來的實質貢獻。因此，台股此波不僅是資金面帶動的熊市反彈，也是價值重估(re-rating)題材的具體呈現。
至於3月以來帶頭上攻的電子股，其產業能見度從先前的3、4月往後推到5、6月，雖然五窮六絕的疑慮仍在，但基本面好轉卻是事實，加上系統性風險降低後，投資人進場意願轉強，整體氣勢仍相對強勁。但也因為短線漲幅已高，面對回檔壓力逐漸增加，未來電子股將回歸基本面，從百花齊放的走勢轉為強弱有別的表現。
事實上，大盤若能在現階段適度修正，進行急漲後持股調節的良性整理，對於累積後續上攻實力將極有助益；反之，若此時一口氣急漲，甚至強攻所謂的520行情，指數空間將相對有限，反倒不利於今年指數高點的表現。在目前多空未決的氛圍中，且戰且走、機動佈局是最佳策略。
(作者為ING投信投資管理處執行副總)