專家分析：美債長期投資價值消失
2015-03-24 17:22:18 聯合晚報 記者林韋伶／台北報導
在美國FOMC會議後，市場對於聯準會升息腳步是否加快仍議論紛紛，對債券市場來說，這樣的不確定因素將是不是避免的變因，而專家分析，在當今的環境下，美國國庫券長期投資價值消失。
西方資產管理投資總監Ken Leech認為，現在全球固定收益市場出現一個共通點，皆面對不穩定因素，Leech分析，美國經濟成長表現可望走穩，但不會過度活躍，預估美國經濟成長率可達2.5%，比聯準會預測的3%略低。不過Leech認為，不管是2.5%或3%的經濟成長率，都足以支持聯準會按計劃將基金利率上調至高於零的水準，Leech預估聯準會將在年中開始加息，符合過去在前瞻指引當中的說法。
不過Leech也提出另一項變數，指出美國國內生產總值預測的潛在誤差非常高，尤其是對未來多個季度所作的預測，以過去四年的例子來看，國內生產總值的實際增長持續低於聯準會的預測，且通膨水準也未達當局的預計目標，從這兩因素來看，若美國今年的核心通膨顯著低於預期，聯準會是否有足夠信心收緊政策，還有待觀察。
在這樣的環境下，Leech認為以現價來看，美國國庫券並無長期投資價值，因此在戰術上建議投資人降低對美國政府證券持有比重，認為市場有其他增值潛力較佳的投資選擇。
而摩根投信副總經理吳美燕則對美債相對有信心，分析眼見美國聯準會並未急於升息，且歐、日央行力行量化寬鬆（QE ），其他國家央行也接續降息，寬鬆資金環境料將有利於維持債券動能。雖然美債殖利率已來到低檔水位，但相較於歐洲或日本公債殖利率接近於0%到0.5%的水準，美債仍相對具有吸引力。