指數大漲不易 個股表現
國泰中小成長基金經理人
記者王憶紅／特稿
國泰中小成長基金、國泰小龍基金經理人黃國忠指出，國際經濟景氣未明顯好轉，而股價也多已反映基本面，預期近期台股指數大漲不易，且本週即將步入季報公布旺季，財報好壞，以及公司對第二季展望的看法，將攸關股價表現。因此指數大漲不易，但個股表現明顯。
黃國忠表示，就目前觀察，總體經濟未傳出明顯轉好的消息，中國經濟不錯，美國景氣可以說落底。不過，零售銷售年增率仍在下滑，而歐洲、日本則還有破底的機會。因此，不能全然對景氣的未來樂觀看待，且要單一中國來支撐全球經濟景氣，實在是件不容易的事情。
黃國忠說，農曆年至今，台股出現約50%的漲幅，主要是3、4、5月的營收較預期好，但漲高的股價，已讓個股的評價顯得不便宜。
黃國忠分析，之前市場預期第一季財報數字較預期好，且第二季情況有改善。因此，股市已經領先反映。不過，等財報數字真正公布後，又會發現，第一季財報的數字，雖然比預期樂觀，但又不足以支撐目前的股價，且第三季能見度不明。因此，從基本面的角度觀察，整體指數大漲不易。
黃國忠表示，之前美股季報出現超乎預期的利多、利空時，整體股市反應激烈。但近期個股的利多、利空，股市反應已經轉淡，全然看個股公司的營運狀況，以及未來展望，而台股也將如此，完全是個股表現。值得注意的是，在個股訂單能見度不夠長的情形下，不易計算全年每股獲利，因此法人對同一個股的評價落差很大。
黃國忠說，此波台股行情是基本面比預期好，且又受到低利環境下的資金行情帶動，但資金行情又有多強？走多遠？則又要靠季報、公司對未來展望的預測來支撐。因此，在不能偏空，也不能太樂觀下，選股難度升高。
就類股看法，黃國忠指出，以中長期角度觀察，LED、NB零組件，以及中概內需看好，不過，中概內需代表性少，且從獲利的軌跡看，市場從未給過高PE（本益比）。另外，山寨機相關族群是目前生態的主流，也是可以考慮的族群。
自由電子報