歐系外資 降美律評等
2015-04-17 14:01:13 經濟日報 記者馬瑞璿
歐系外資今日出具最新上市股美律（2439）報告指出，娛樂產品需求放緩、平均出貨單價（ASP）壓力影響毛利前景，加上今年勞工成本增加，短線上難看到帶動美律營運走升的催化劑；因此，將美律評等從先前的「優於大盤」調降到「中立」，目標價也從140元調降到97元。
美律今日股價開低走低，盤中一度跌停亮燈，午盤之後，股價仍重挫6.42%，成交量則放大到9657張，美律日K連六黑，跌落所有均線之下。
歐系外資預估，美律今年上半年營收成長僅會年增2%，直到進入新品循環期、新的揚聲器訂單、傳統旺季來臨，才會帶動美律第3季營運走勢；隨著耳機需求較弱，歐系外資預估美律今年營收年增率僅10%至15%。
歐系外資指出，儘管近期美律產品組合出現轉換，但是，產品組合帶來的利益已經被價格壓力、中國勞工成本抵銷了約10-15%；所幸，美律陸續把產線轉換至泰國廠，可望降低勞動成本帶來的影響，但效益需等到今年下半年才會逐步浮現。
由於美律短線上難有正向催化劑，因此，歐系外資下修美律2015-2016年每股獲利預估約14%至19%，以反映較弱的營收成長以及毛利走勢，並將目標價從140元調降至97元。