委外訂單激增 原料藥股進補
2009-05-05 工商時報 【杜蕙蓉／台北報導】
金融海嘯吹起的委外代工熱潮，原料藥股率先受惠，中化（1701）轉投資的中化合成首季獲利即超過去年全年；旭富（4119）EPS也以1.6元穩坐生技獲利亞軍寶座，另外，永日（4102）毛利率更由去年首季17.08％一舉跳升到42.52％，表現都相當耀眼。
法人指出，過去原料藥大部份是由中國和印度生產，去年起，原料藥採購則有慢慢轉向國內廠商現象，尤其是金融海嘯之後，委外代工訂單的釋出更加明顯，也讓幾家原料廠的第一季都交出好成績。
表現最亮麗的中化合成，繼去年營運開始轉虧為盈後，該公司挾著具生產克流感技術，加上今年又接獲美國知名學名藥廠的免疫製劑原料藥（MF）大單，第一季稅後盈餘高達1.2億元，超越去年全年獲利水準，每股稅後盈餘高達1.8元，以今年獲利狀況，法人推估對中化母公司挹注約有0.5元實力。
另外，永日去年底成功調漲部分產品價格，推升營收從12月開始飆高，今年第一季營收1.08億元，年成長55.38％；毛利率因部分產品調漲、匯率、成本降低等因素影響成長高過一倍，由去年第一季17.08％一舉跳升到42.52％；營業淨利2354萬，相較去年虧損261萬顯著好轉。永日首季稅後淨利1898萬，不僅較去年第一季稅後淨損595萬呈現大幅成長，也是歷史單季新高。
至於對今年營運看法較持平的旭富，首季毛利率38.04％，也優於去年同期34.7％；第一季營業淨利6905萬元、年增率14％，每股稅後盈餘也以1.6元交出佳績，在生技股的獲利比較中僅次於精華光學。
生達轉投資的生泰合成，第一季因產量增加讓毛利率又略微下滑至33.51％，不過在產品量產順利下，預期第二季起毛利率將逐漸回升，生達首季營業淨利1,385萬元，淨利率16.14％，稅後淨利1,575萬，每股稅後盈餘0.73元，表現十分突出。