美債空頭通膨牌失靈 投資人再買公債
2015-05-17 22:29:03 經濟日報 記者任中原
美國債市空頭今年四個多月來一直在打的「通膨牌」，顯然已經失靈，投資人最近又重新買進10年期公債，拋出通膨連繫債券，帶動美國債市止跌小升。
由於美國最近陸續公布的躉售物價、零售額及消費者信心皆低於預估，使市場對消費者物價將躍升的預期趨淡。債市專家指出，空頭希望通膨呈現「半杯水」狀態，如此將有助於聯準會提前緊縮信用；但事實卻確是通膨預期呈現高度靜止。
由於德國公債連跌四周，使美債也連跌三周，但現在跌勢已中止。上周10年期美債殖利率回落1基點，為2.14%。10年期美債殖利率高於G7國家10年期公債平均殖利率，因而甚具吸引力。
美國的10年平衡通膨率（由公債及通膨指數連繫債券的殖利率差距求得）顯示，從現在到2025年的平均年通膨預期為1.86%，低於Fed的2%目標；Fed本身預測，聯準會偏好的通膨指標個人消費支出（PCE）物價指數，將於2017年達到2%目標。
債市專家指出，雖不排除Fed於9月升息，但最近經濟指標的確疲軟，因此升息時間可能延後到12月，甚至明年。CME集團依據聯邦基金利率期貨的價格推算，9月升息的機率僅18%，12月升息的機率為51%。
歐債方面，上周已是連續第四周下跌，共蒸發3，440億歐元市值。德國10年期公債殖利率一周回升8基點，收0.63%，遠高於4月17日的0.049%，
歐元區本周將公布4月消費者物價指數（CPI），將受到債市密切注意。