權證周報－欲加碼權證 以價外10-15％認購為宜
2009-05-12 工商時報 【許翠芸】
上周指數上漲591點，其中以金融類股的漲幅較大，不過觀察上周權證交易標的狀況，顯示看多的買超認購權證及賣超認售權證前10大標的中，並未有金融類股之權證，且看多前10大標的中，大型權值股之比重也不高。看空前10大標的中，倒是逆勢出現3檔金融股，且其他幾乎全數為大型權值股。對後市較為樂觀者，若想更多加碼投資、可以價外10％到15％的認購權證為主，若個股上漲至價內，權證漲幅相對較大。對後市較為保守者，可投資價平或是稍價內的認售權證為手中之部位提供保險。對於後市悲觀、認為股市將有較大幅度修正者，則可投資價外10％到15％的認售權證，一旦個股回檔權證進入價內，認售權證漲幅也會較大。
近期常有個股漲停的狀況出現，在個股漲停之際，依照個股的漲幅，可概算出該標的權證應有之漲幅，若該權證於個股漲停時，其賣出價格高於應有之價格，投資人可能要留意此權證的隱含波動度已經提高。
券商由於避險之原因，在個股漲停時多半不會提供大量的權證賣單，掛出賣單的有可能是原已買進權證的投資人，券商雖有造市義務，也會維持波動度的穩定，但若投資人是以較高的波動度由其他投資人手中買進權證，未來就有可能會出現波動度有較大幅度修正的狀況。建議投資人在個股漲停時，留意認購權證賣出價格是否有偏高的狀況。關於權證投資的相關分析，可上群益證券的群益金融網查詢：www.capital.com.tw （http://www.capital.com.tw）（作者為群益證券衍商部經理許翠芸）