【群益證券晨訊】短線震盪 中長線持續看多
2009/05/18 06:41 中央社
日期：2009年 5月18日
※盤勢分析
MSCI效應發威，台股重回5日線
台股5/15呈現開高走高格局大漲，再次成為亞洲領漲股市，並且一次同時站回5日線、10日線轉強企圖心高，盤面強勢個股部分，凱基證宣布併購台証證激勵證券股全面強勢漲停鎖死，為最強勢族群。
此外MSCI台灣指數新增的22檔個股續強，甚至超過一半攻抵漲停，充分顯示台股資金行情的程度，而受矚目的宏達電、洋華與晶華股王爭奪開演，並有效激勵多方投機氣勢，最後由晶華收盤價最高取勝。其他強勢類股還包括IC設計、營建、觀光、金融等族群。終場台股大漲124.92點，成交量1640.39億元，收6489.09點、漲幅1.96%。
※盤勢預估
短線最特殊的2個狀況，就是a.MSCI新增成分股名單成為明牌名單，b.三方股王爭霸如火如荼。若台股目前僅是空頭反彈，基本上這2種狀況並不可能發生，甚至是同時發生。而這股資金行情不只在台股發生，也在全球各地股市出現，甚至原物料商品市場都能夠緩步推高，這都是近2季各國政府全力實施貨幣政策寬鬆後所造成的資金浪潮，過去半年數以兆計的反槓桿操作資金，一旦回頭反撲，則效應難以估計。
因此目前市場看空者，多半是從漲幅基期觀點、或是從獲利本益比觀點等其他傳統評價方式，來看待漲高的台股，完全忽略前述資金狂潮以及台灣政經狀況已經質變的事實。尤其台股之所以在今年的股市漲幅中脫穎而出，主係過去壓抑台股空間的兩岸緊張氣氛消逝不見，取而代之的是往世界現階段成長最快的國家靠攏，也因為台股是目前唯一出現政治情勢逆轉的股市，更能獲得急欲找尋投機投資標的的外資投入資金。
MSCI調高台股1%、調升幅度獨占鰲頭，也代表外資眼中台股的可投資性大為提高，一般估計目前跟隨MSCI新興市場指數的外資，總額約8000億美元，台股權重在調升1%後估算可能會至少為台股挹注超過2000億元的資金，而外資今年以來淨買超金額約1000億元，扣除先前5月以來因MSCI題材先行卡位的買超約500億元左右，則跟隨MSCI操作的外資部位在5/30開始實施前，都還有進場搶補台股的壓力，應該能有效支撐短線震盪。
就中長線來說，因目前定存利率已經降至1%，使得國內定存轉活存金額大增，甚至證券帳戶存款餘額在上個月創波段新高，另外近10年、特別是前任政府時期，由國內流出海外的資金據估計至少有6-8兆元，但兩岸關係改善之後、且馬政府又將遺贈稅降至10%，鮭魚返鄉回流的資金可望一波接一波，目前向證交所申報回台上市輔導更已達13家海外企業，短線在外資與台資爭相與台股掛鉤之際，台股不只有520周年政治行情，中長線相對於全球股市的優勢，更具有想像空間。
此外，短線最引起市場看空者疑慮的，就屬已經連續7個交易日增加的大盤融資餘額，期間共增加261億元，雖然就金額上確實有引起多頭焦慮的空間，但實際上若以中長線的角度來看，2003年7月4日至2008年9月16日、長達6年的期間，台股大盤融資餘額都處於2000億元以上水準，但目前大盤融資餘額卻僅1863億元，離2000億元還有一段差距，更與過去10年平均約2750億元融資水位相去甚遠，一言以敝之，台股面臨質變下，未來投資策略應當屏除枝微末節的思維。
※投資建議
電子：勝華 (2384) 、彩晶 (6116) 、旺宏 (2337) 、立錡 (6282)
傳產：台肥 (1722) 、榮運 (2607) 、三陽 (2208)
金融：台新金 (2887)