台達電目標價 歐資降到170元
2015-07-28 14:42:10 聯合晚報 記者林韋伶／台北報導
一家歐系外資分析，雖然上市股台達電（2308）股價自今年3月高點以來已修正26%，但估值仍不低，且下半年預期在自動化產業、電源供應市場競爭仍激烈，維持台達電中立評等，目標價則由192元下修到170元。台達電今盤中上漲4.1%至165元，終場以162.5元作收。
該外資分析，儘管下半年被動元件市場可望回溫，但在工業自動化、電信電源供應市場可能面臨挑戰，且網絡與面板市場仍疲弱不振，因此對台達電後市營運態度保守。此外，由於該外資認為台達電營運與稅務開支可能高於市場預期，屆時市場對台達電的營運成績有下修空間，因此將其目標價則由192元下修到170元。
展望台達電第3季表現，該外資預估營收將季增12%，來到台幣546億元，與市場預估值556億元相差不遠，但在毛利率與營益率的部分，該外資顯得相對悲觀，在市場分別給予27.3%與12%的預估值時，該外資認為台達電毛利率與營益率將僅有26.9%與10.7%。
該外資也分析，市場低估了Eltek高營業支出對台達電的負面影響，以及因為併購產生無形資產攤銷所產生的效應。該外資預期第3季營業獲利僅58億台幣，較市場估算的67億低13.4%；而在淨獲利的部分，年增率下修9.6%來到52.7億台幣，同樣低於市場預估。