生醫基金 吃大補丸
2015-08-14經濟日報 記者溫子玉／台北報導
美元升息前奏響起，但全球資金仍寬鬆，醫療生化大廠因而積極出手併購，根據彭博統計，去年共計有2，449件併購案，今年熱潮不墜，併購金額已達去年的97.6%，法人分析，醫療生化產業擁有較佳的基本面及成長預期，仍看多生醫基金後市。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，在低利率環境下，醫藥大廠手握資金，在產業面臨專利斷崖時，「大吃小」成了維持競爭力的良方，去年全球醫療生化產業併購金額創10年來新高。產業整併可減少價格戰並且加強研發能力，透過溢價併購，更能刺激股價上漲。
史坦普500指數製藥與生技類股第2季獲利成長預估達8.9%，優於大盤平均的-2.1%。富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾表示，多家藥廠近期傳出新藥利多消息，新藥核准上市有望持續挹注企業獲利表現。
截至8月第1周，醫療生化產業已有91%的公司公布季報，江宜虔指出，其中，獲利優於市場預期的比率為92%，營收超過市場預期一倍標準差以上的比率為43%，皆為所有產業中最優，財報數字也成為推升生醫基金的重要動力。
針對近期生醫產業股價震盪，江宜虔分析，最主要的原因是美國升息預期愈來愈濃，最快可能在下個月就進入升息循環。
由於市場上多半以「現金流量折現值」作為對該公司未來現金流量的預估值，折現率（利率）一旦調升，在相同假設下計算，現值便會減少，估計成長型的生醫類股將受到較大的衝擊。
不過，野村全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，以資金流向而言，生醫產業仍維持淨流入趨勢不變，短線生醫類股雖難敵整體投資氛圍影響而震盪，但中長線仍持續看好，由於指數已接近半年線位置，應有止穩機會，建議分批逢低進場或以定時（不）定額方式介入。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，投資組合可以大型生技股為核心，並提高現金比重，以因應市場波動，同時加碼有潛在併購題材的中小型公司，掌握整體生技長多行情。
江宜虔則建議，投資醫療保健產業，除了具爆發力的生技類股，也應平衡布局各次產業，其中包括：不受景氣循環影響的製藥業、具高獲利率的醫療服務業、受惠人口老化的醫療器材業。